브라질에 비가 내리면 스타벅스 주식을 사라 리뷰 II

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11.드문 성향의 Danny는 엄격하게 시장 추세 거래자이다. 그는 산업별 또는 회사별 위험을 감수하는 것을 싫어한다. 따라서 Danny는 큐브와 스파이더, 즉 Nasdaq 시장을 추적하는 상장지수펀드 QQQ와 S&P 500을 추적하는 SPY 펀드에만 투자한다. Danny가 시장이 상승할 것이라고 생각하면 그는 단순히 큐브나 스파이더를 매수한다. 반면 Zoe는 엄격하게 부문 수준 트레이더이다. 그녀가 가장 좋아하는 상장지수펀드는 화학 및 금융 서비스 부문을 추적하는 IYD 및 IYF와 같은 iShares와 생명공학 및 인터넷 부문을 추적하는 BBH 및 HHH와 같은 HOLDRS이다. Zoe는 기본적으로 섹터 회전 게임을 한다. 그녀는 단순히 다양한 섹터 지표를 관찰하여 어떤 지표가 위 또는 아래로 움직이는지 확인한 다음 그에 따라 해당 섹터 안팎으로 회전한다. Jack의 경우, 그는 유일한 거시 투자가이다. 그런데 Danny와 Zoe는 Jack을 싫어한다. 보통 가장 낮은 드로우다운 트로피를 들고 떠나는 대니에 비하면 그는 거의 항상 그 달에 가장 많은 보상을 받는다. 여기에서는 다양한 지표를 사용하여 광범위한 시장과 개별 부문 추세를 추적하는 방법을 살펴보겠다. 또한 Zoe와 같은 보수적인 부문 수준 접근 방식이나 Jack과 같은 보다 공격적인 바스켓 거래 접근 방식을 사용하여 대규모 거래에 효율적으로 참여하는 방법을 배우게 된다. 추세는 당신의 친구이니 거래하고 있는 시장의 종류를 결정하는 다른 모든 것보다 먼저 그 필요성에 대해 깊이 생각하라. 실제로 광범위한 시장 추세를 추적하는 것은 거시 투자자의 가장 중요한 임무 중 하나이다. 하락세 시장에서는 취약 부문의 약세 주식을 매도하는 것이 정석이다.

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표 7-1에는 광범위한 시장 추세를 추적하고 거래하는 데 유용할 수 있는 주요 지표 및 거래 수단이 나열되어 있다. S&P 선물은 Chicago Mercantile 거래소에서 거래된다. 선물은 주식 시장의 가장 예리한 마음을 가진 사람들이 교환하며 대부분의 전문 거래자들은 이러한 선물을 시장의 예상 방향에 대한 훌륭한 선행 지표로 간주한다. TRIN을 살펴보면 이는 제가 가장 좋아하는 지표 중 하나이다. 그 이유는 TRIN이 TICK으로 측정된 상승과 하락을 비교하는 단순한 산술을 넘어서기 때문이다. TRIN은 또한 상승하는 주식의 상대적인 양과 하락하는 주식의 양을 공식에 ​​통합한다. 간단히 말해서, 하락하는 이슈보다 발전하는 이슈에 더 많은 거래량이 있다면 TRIN은 1보다 작을 것이며 이는 강세 신호이다. 이제 TICK과 TRIN을 별도로 관찰하는 것뿐만 아니라 둘 사이의 가장 중요한 관계를 주시하는 것이 왜 중요한지 설명하겠다. 그리고 우리의 시장 추세 트레이더인 Danny가 이러한 지표를 어떻게 사용하는지 보여줌으로써 이를 논해보겠다. 이에 앞서 TICK이란 "Trade Identification Code"의 약자로, 미국 증권 거래소에서 각 주식의 매매 체결 건마다 부여되는 고유 식별 코드를 말한다. 이 코드는 주식의 종목코드와 주문 일자, 주문 수량 및 가격 등의 정보를 포함하고 있으며, 이를 통해 주식 시장에서의 거래 내역을 추적하고 분석할 수 있다. 한편, TRIN은 "True Range Index"의 약자로, 주식 시장에서 변동성을 측정하는 데 사용되는 지표 중 하나이다. TRIN은 전일 종가 대비 고가와 저가의 차이를 계산하여 일정 기간 동안의 평균값을 구하고, 이를 기준으로 주가의 변동성을 측정한다. 일반적으로 TRIN 값이 낮을수록 주식 시장의 변동성이 낮은 것으로 해석된다. 아시다시피 Danny는 항상 TICK과 TRIN이 모두 같은 방향을 가리키며 시장 추세를 확인하기를 원한다. 시장은 상승 추세에 있어야 한다고 생각한다. 실제로 이 경우 TRIN은 TICK의 반대 방향으로 강하게 움직일 것이며 이는 매우 분명한 혼합 신호이다. 이런 상황에서는 뚜렷한 추세가 없기 때문에 Danny는 절대 거래하지 않는다. Danny가 시장 추세를 어떻게 거래하는지 짚어보면 그는 주요 시장 지수와 연결된 다양한 상장지수펀드가 있다는 것을 알고 있다. 이 ETF는 큐브, 다이아몬드, 스파이더, HOLDRS, iShares 등 귀를 사로잡는 다양한 이름으로 불리며 주식처럼 거래된다. Danny는 변동성과 유동성 때문에 이 주식을 좋아한다. 


12.부문 동향은 여러분의 친구이기도 하니, 이제 부문 동향을 추적하는 방법에 대해 논의해 보겠다. 이제 인쇄 매체 외에도 부문 동향을 추적하는 우수한 웹 사이트가 많이 있다. Com은 부문 성과를 차트로 표시할 뿐만 아니라 각 특정 부문의 선두 기업과 후발 기업도 나열합니다. 이는 TV의 뛰어난 일일 부문 시청 기능과 함께 사용할 수 있는 부문 시청 웹 페이지가 있는 사이트이다. 그렇게 할 때 섹터 추적기에는 두 가지 범주가 있다는 점에 유의하라. 첫 번째 카테고리에는 시장 동향을 트레이딩하기 위한 큐브, 스파이더와 같은 상장지수펀드가 있는 것처럼 부문별 ETF도 있다. 상장지수펀드 거래의 가장 큰 장점 중 하나는 주식 상승 규칙의 적용을 받지 않기 때문에 시장이 하락할 때에도 매도할 수 있다는 것이다. 이것이 Zoe가 섹터 로테이션 플레이에 이 장치를 사용하는 것을 좋아하는 가장 큰 이유 중 하나이다. 생명공학 부문이 침체된다면 그녀는 Amgen이나 Genentech를 매도할 수 없을 것이 확실하다. 이제 이러한 섹터 추적기를 사용하는 아주 좋은 방법이 있다. 특정 부문에 거래를 시작하기 전에 항상 관련 부문 지수의 움직임을 확인하고 싶을 것이다. 즉, 온라인으로 거래할 때 위 표의 기호를 사용하여 선호하는 섹터 추적기의 전체 창을 만든 다음 거래일 내내 이를 따라야 한다는 의미이다. 당신이 피하고 싶은 것은 약한 부문에서 강한 주식을 사거나 강한 부문에서 약한 주식을 매도하는 것이다. 이는 단순히 부문의 조류에 맞서 헤엄치기 위해 너무 많은 에너지를 요구하는 것이다. 어떤 경우에는 귀하의 부문을 관찰하는 것이 다소 더 어려워지겠지만, 상장지수펀드의 수가 계속해서 증가함에 따라 부문 적용 범위가 더욱 넓어질 것이라고 생각한다. 이제 Danny와 같은 시장 추세 수준에서 거래하는 것이 더 나은지, Zoe와 같은 부문 수준에서 거래하는 것이 더 나은지, 아니면 Jack의 예를 따르는 바스켓 거래 전략을 사용하는 것이 더 나은지에 대한 질문으로 돌아가겠다. 시장 추세만을 따라 매매하면, 업종별 위험과 개별 기업 위험을 모두 떠 안아야 한다. 그렇기 때문에 그는 한 달에 가장 많은 상금을 획득하기 위해 Jack을 거의 이길 수 없다.


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두번째 카테고리로서 섹터 인덱스가 있는데, 움직이는 MACROWAVE 투자의 모든 것이 어떻게 작동하는지 보여줌으로써 일단락을 마무리 짓겠다. 그는 먼저 기본적 분석을 사용하여 자신이 거래하는 모든 섹터에서 가장 강한 주식과 가장 약한 주식의 목록을 작성한다. 그의 목표는 주당 순이익 증가율, 상대 가격 성과 등의 요소를 기반으로 각 부문에서 가장 강한 주식 10~15개를 찾는 것이다. Jack은 매수 및 매도 기회를 위한 펀더멘탈 중심 목록을 만든 후 기술 분석을 사용하여 목록을 선별하고 시장 타이밍을 완벽하게 만든다. 기술적 분석을 통해 어느 주식이 특정 시점에 상승 또는 하락 가능성이 가장 높은지 알 수 있기 때문이다. 현재 시점에서 이러한 주식은 제약회사들인 Avenir, CIMA Labs, Noven 및 Praecis일 수 있다. 거래가 자신에게 완전히 반대되는 경우, 그는 바스켓에 있는 모든 포지션을 종료하여 신속하게 손실을 줄인다. 그러나 거래가 자신에게 유리하게 진행된다면 그는 어떤 주식이 가장 상승세를 보이는지 주의 깊게 관찰할 것이다. 이 정보를 사용하여 그는 바구니에서 상대적으로 약한 주식 중 일부를 제거하고 아마도 가장 실적이 좋은 주식으로 거래를 늘릴 것이다. 자본을 보호하기위해 Hope Knot은 Buy 주식 1000주를 매입한다. 일년 내내 꾸준히 상승세를 이어가고 있으며, 인터넷은 폭죽처럼 뜨겁다. 그래서 Hope는 주식 손실을 감수하고 시장이 제대로 돌아올 때까지 기다린다. 그녀는 자신의 주가가 더 하락해 더 큰 손실을 입게 될까 봐 걱정하면서도 주가가 반등할 것이라고 기대하고 있다. 물론, 이 시점에서 Hope는 너무 많은 돈을 잃었기 때문에 그녀가 지금 할 수 있는 마지막 일은 주식을 파는 것이다. 감당하기에는 손실이 너무 크다. 다음에는 매크로파 투자 경로의 몇 가지 기본 규칙을 제시할 것이다. 곧 알게 되겠지만, 이러한 규칙 중 다수는 거시적 투자뿐만 아니라 모든 종류의 거래 또는 투자에 적용된다. 이제 돈을 관리하고 자본을 보호하는 데 도움이 되는 일련의 규칙을 살펴보고, 이윽고 위험 관리에 도움이 되는 유사한 규칙 세트를 살펴보겠다. 돈을 관리하고 위험을 관리하는 것은 거시 투자가가 익힐 수 있는 가장 중요한 기술 중 두 가지이다. 자본을 보호하지 못하면 거래 게임에서 빨리 빠져나오게 된다. 위험을 관리하지 못하면 승리한 거래의 비율이 아무리 높더라도 결국 패자가 될 것이다. 그러면 나의 상위 10가지 자금 관리 규칙부터 시작하겠다. 이러한 각 규칙을 살펴보고 이 규칙이 돈을 관리하고 자본을 보호하는 핵심인 이유를 보여 드리겠다.


13.1)손실을 줄이라. 주식 시장에 관해 지금까지 쓰여진 모든 책의 모든 조언 중에서 이 규칙은 가장 자주 언급되는 것이어야 한다. 따라서 손실을 줄이는 대신, 우리 대부분은 더 큰 손실이 될 때까지 작은 손실을 감수한다. 이 문제의 근원에는 흰개미가 집에 그러하듯이 성공적인 거래에 대한 심리가 있다. 물론 거래에 참여할 때마다 수익이 나기를 바라지만 손실을 두려워하기도 한다. 명백한 문제는 우리의 예에서 Hope가 결코 회복할 수 없을 만큼 큰 규모의 서류 손실을 입었다는 것이다. 

2)현명한 손실 정지점을 설정하라. 여러 면에서 첫 번째 문제보다 훨씬 더 강력한 더 미묘한 문제는 희망이 손실을 줄이는 데 실패함으로써 자본을 묶었다는 것이다. 실제로, 당신에게 상처를 주는 것은 패자를 타고 추락할 때 잃는 돈만이 아니다. 또한 패자에게 있는 돈은 새로운 거래와 잠재적인 큰 승자를 위해 사용할 수 없다는 사실이기도 하다. 매수한 주식의 가격이 특정 수준까지 하락하면 손절매를 실행해야 하는 시점을 미리 정해 놓고, 실제로 손절매를 실행할 것인지, 아니면 시장의 움직임을 더 지켜볼 것인지 결정해야 한다. 손절매를 실행하기로 결정했다면, 손절매 주문을 설정하거나 직접 매도 주문을 실행하여 손실을 최소화해야 한다. 손절매는 정신적인 고통을 줄여주는 효과가 있지만, 기회 손실을 야기할 수도 있다. 물리적 정지 손실은 거래 소프트웨어에 프로그래밍하는 것이다. Com이 20달러라면 당신은 이미 8% 이상의 손실을 받아들이지 않기로 결정했을 것이다. 가격이 $18.40으로 떨어지면 시장 가격으로 제공된다. 반면에 단순히 정신적 정지를 설정할 수도 있다. 실질적으로 데이 트레이더는 정신적 스톱로스에 주로 의존하는 반면, 스윙 및 포지션 트레이더는 항상 물리적 스톱로스를 사용해야 한다. 물리적 정지 손실의 가장 큰 장점은 시장이 열려 있는 동안 거래를 청산하기 위해 컴퓨터에 연결될 필요가 없다는 것이다. 물리적 정지 손실의 또 다른 장점은 손실 감소에 대한 자신의 규율을 시행하는 데 도움이 된다는 것이다. 정신적 손실이 발생하고 주식이 이에 도달하면 희망과 두려움 사이의 싸움이 내면에서 격렬해지기 때문에 매도 방아쇠를 당기기 전에 흔들릴 수 있다. 이것이 바로 물리적인 정지가 매우 유용한 이유이다. 그러나 물리적 정지 손실을 설정하는 것의 가장 큰 단점은 매우 수익성이 높은 거래에서 자신도 모르게 "중단"될 수 있다는 것이다. 이는 주식의 정상적인 변동성 범위 내에서 설정될 수 있다. 이 정상적인 일일 거래 범위 내에서 정지 손실을 설정하면 주식 상승일에도 하락세로 정지될 수 있다. 이 문제에 대해서는 위험 관리에 관해 다음에서 더 자세히 설명하겠지만 여기서 중요한 점은 물리적 중지를 설정할 때 숨을 쉴 수 있는 충분한 공간을 제공해야 한다는 것이다. 게다가, 이는 이동이 많은 기술적 거래 결정 노드에 너무 가깝게 중지할 때 발생한다. 이 특별한 문제에 대해 생각할 때, 지지와 저항 수준, 일일 고점과 저점, 이중 바닥 돌파 수준 및 피벗 포인트와 같은 차트를 작성하는 매우 똑똑한 기술 거래자가 수백만 명 있다는 것을 기억해야 한다. 스톱 설정과 관련된 세 번째 문제는 10, 20, 100과 같은 라운드 숫자 근처에 스톱을 설정할 때 발생한다. 어떤 이유로든 라운드 숫자는 파리가 버팔로 칩에 갇히는 것처럼 물리적 스톱 손실을 가져온다. 이러한 라운드 번호 클러스터를 사용하면 중단될 가능성이 훨씬 더 높다. 즉, 중지 손실 규칙에 "$50로 설정"하면 이를 $49 7⁄8로 약간 낮추거나 $49 1⁄2로 더 낮출 수 있다. 많은 트레이더들은 이전 고점이나 저점 근처에 스톱을 설정하는 경향이 있다. 가격이 시장 위의 구매 중지 집중에 접근함에 따라 개미들이 구매하는 경향이 있을 것이다. 개미들은 대규모 체류장이 활성화되면 가격 변동이 약간 확대될 것이라고 예상하여 이익을 얻으려고 한다. 그런 다음 이러한 가격 확장을 빠른 이익을 위해 포지션을 청산할 기회로 사용할 것이다. 

3)최대 이익 지점까지 가보자. 아주 간단하게 들리지만 여기에 문제가 있다. 대부분의 거래자가 거래 손실을 너무 오래 유지하는 것처럼, 대부분의 거래자는 거래를 너무 일찍 종료하여 수익을 질식시키고 싶어한다. 대신, 많은 거래자들은 주식이 다시 상승하여 자신이 벌어들이는 이익의 일부 또는 전부를 잃을까 봐 두려워하기 시작한다. 이런 경우에는 이익을 창출해야 할 일에 대한 두려움이 희망을 압도하면서 성급한 이익 실현으로 변하게 된다. 이는 자본에 성장할 수 있는 최고의 기회를 제공하지 않기 때문에 매우 나쁜 자금 관리이다. 이를 확인하기 위해 1년에 100번의 거래를 했는데 그중 40%만이 승자라고 가정해 보겠다. 평균 손실이 10%이고 평균 이익이 20%라면 여전히 좋은 돈을 벌 수 있다. 이것이 바로 손실을 줄이고 승자로 타는 것의 조합이 승리하는 트레이더에게 강력한 무기인 이유이다.

4)큰 승자가 패자가 되도록 놔두지 마라. 나는 당신이 구입한 주식이 처음에 10포인트 상승했다가 다시 12포인트 하락하여 손실을 보는 것보다 Trader's Funny Farm으로 가는 더 빠른 방법은 없다고 생각할 수 있다. 거의 모든 경우에 승자가 패자로 변하는 것을 방지하기 위해 해야 할 일은 원래의 정지 손실을 추적 정지로 조심스럽게 바꾸는 것이다. 초기 정지 손실을 $45 7⁄8로 설정했다면 이제 $47 7⁄8의 후행 정지까지 이동할 수 있다. 그 시점에서 당신의 큰 승자는 결코 패자가 되지 않을 것이다.

5)절대로 손실을 평균화하지 마라. 평균화한다는 것은 단순히 주식의 손익 분기점 가격을 낮추기 위한 수단으로 주식이 하락할 때 더 많은 주식을 구매하는 것을 의미한다. 손실을 평균화하는 것은 주식 시장에서 가장 큰 바보짓 중 하나이다. 

6)과도한 거래 유혹을 극복하라. 자신의 포트폴리오에 일희일비하지 말자. 나에게 큰 돈을 벌어준 것은 결코 내 생각이 아니었다. 시장에 제대로 나가는 것은 전혀 트릭이 아니다. 나는 그것이 배우기 가장 어려운 것 중 하나라는 것을 알았다. 실제로, 명확한 추세 없이 시장이 불안정할 때, 거시경제 전선에 대한 뉴스가 매우 혼합된 신호를 보낼 때, 또는 연준이 최근 금리 움직임을 숙고하기 위해 회의를 앞두고 있을 때 방관하는 것이 가장 어려울 수 있다. 이는 당신이 채택할 수 있는 훌륭하고 최고 수익의 거래 전략이다. 왜냐하면 그러한 시기에는 승자를 뽑을 확률이 상당히 줄어들기 때문이다.

7)트렌드 시장에서 가격 변동을 확인하려면 주문량을 보라. 이안은 지정가 주문 타월을 던지고 그냥 시장가 주문으로 들어갔다. 그는 내부 요청에서 1000주를 확보했지만 가격은 그가 처음 지정가 주문을 했을 때의 시장 가격보다 1.5포인트 높은 가격이었다. 그에게 천 달러 이상의 가격 변동과 이익이 손실된 것은 실수였다. 어쨌든 시장가 주문을 사용하면 내부 요청에서 체결될 가능성이 높다.

8)가격 변동 제한 시장에서 스프레드를 포착하려면 시장 상황을 면밀히 분석하고, 주문 제한량 외에도 뉴스, 경제 지표, 정책 변화 등 시장에 영향을 미치는 다양한 요인을 고려하여 신중하게 투자 전략을 수립해야 한다. 이에 따르면 만약 시장가 주문을 했을 경우 누릴 수 있었던 가격 변동을 포착할 수 없기 때문에 이것이 바로 Ian McGregor의 손실된 이익이 $1000가 넘는 이유이다. 이 경우에는 시장가 주문을 이용하면 된다. 그냥 시장가 주문을 하고 손실을 감수하고 사라져라.

9)개장 전에는 시장가 주문을 절대 사용하지 마라. 따라서 Palm의 IPO가 시작되기 전날 밤, Patsy는 온라인 계정에 로그인하여 100주에 대한 시장 주문을 했다. 물론 Patsy는 모든 기사에서 언급된 주당 가격 38달러보다 약간 높은 가격으로 주문이 체결될 것이라고 생각했다. 이러한 극심한 매수 압력 속에서 Palm의 주가가 마침내 시장에 나왔을 때 주가는 즉시 38달러에서 150달러로 급등했다. 물론 Patsy는 주문을 완료했다. 그것은 좋은 소식이었다. 나쁜 소식은 주당 160달러로 채워졌다는 것이다. 그때 Patsy가 10만 달러의 손실을 입고 구제금융을 받았다. 각각의 경우, 주식은 시장 개장 시 격차가 발생할 가능성이 높다. 그러나 개시 벨 이전에 시장가 주문을 하면 일반적으로 주식에 대해 너무 많은 비용을 지불하게 되어 금방 손실을 보게 된다.

10)정직한 브로커를 골라라. 낮은 수수료를 제공하거나 전혀 제공하지 않는 일부 할인 중개업체는 가장 큰 수수료를 지불할 시장 조성자에게 주문을 보냄으로써 조용히 투자자의 주머니를 훔칠 수 있다. 이는 할인 중개인에게는 좋을 수 있지만 거래에서 최고의 가격을 얻지 못해 손해를 볼 수 있는 투자자에게는 그다지 매력적이지 않다. CNBC에서 다양한 광고를 모두 본 후 그녀는 거래당 5달러의 수수료를 제공하는 대폭 할인 중개업체에 가입했다. 그녀의 첫 번째 거래에서 그녀는 100주에 대한 시장 주문을 했다. 현재 요청과 최종 체결 사이의 이러한 미끄러짐으로 인해 그녀는 거래에 대해 $7.50를 더 지불했으며 이는 $12.50의 실제 수수료로 밝혀졌다. 이 거래에서 그녀는 Netzero에 대해 20달러의 요구로 또 다른 시장 주문을 넣는다. 그녀는 거의 즉시 채워지지만 이번에도 그녀의 채우기는 온라인 주문 양식에 기록한 요청보다 50센트 높다. 이 예에서 Sarah가 직면하고 있는 모든 문제 중에서 옆으로 새는 것은 아마도 가장 해로울 것이다. 이러한 슬라이딩은 온라인 브로커가 주문 실행 속도가 느리기 때문에 발생할 수 있다. 귀하가 주문한 시점과 실제 체결 시점 사이에 몇 초 또는 몇 분 만에 시장은 1/16 포인트, 0.5 포인트 또는 심지어 몇 포인트 움직일 수 있다. 주문 당시의 요구 가격보다 높은 가격에 주문이 체결되면 이는 슬리피지이다. 한편, 시장 조성자는 매수호가와 매도호가 사이의 스프레드를 포착하는 능력으로 돈을 벌기 때문에 지정가 주문에 가장 적합한 것을 찾는 대신 단순히 현재 입찰가로 주문을 체결할 것이다. 여기서 제가 조언하는 것은 일관된 패턴이 있는지 주의 깊게 관찰하고, 생각보다 지속적으로 더 많은 비용을 지불하고 있다면 브로커를 바꾸라는 것이다. 레벨 II 거래를 사용하면 시장 조성자와 시장에 직접 접근할 수 있으므로 문자 그대로 브로커 중개인을 피할 수 있다. 


14.30번째 생일을 맞은 Larry Lamb은 데이 트레이더가 되기로 결심했다. 점심 시간에 연준은 새로운 금리 인상을 발표했고 그의 주식은 전체 시장과 함께 하락하기 시작했다. 래리의 배가 흔들리기 시작했는데, 그것은 배고픔 때문이 아니었다. 5분도 안 되어 주가는 5포인트 더 떨어졌고 래리는 필사적으로 구제금융을 시도했다. 처음에는 경제 뉴스와 정기적으로 예정된 거시 경제 이벤트 일정을 주의 깊게 모니터링하여 이벤트 위험을 관리하는 데 중점을 둔다. 거시경제적 사건 달력을 주의 깊게 살펴보라. 기술 차트에 눈알을 맞추고 너무 바빠서 신문도 읽을 수 없는 Jane Bollinger는 Compaq에서 놀라운 성과를 거두는 모습을 목격한다. 개장식에서 Jane은 1,000주를 매수했고 Compaq이 즉시 1포인트 상승한 것을 기쁘게 생각한다. 그녀는 $5000의 손실을 감수하고 보석금을 내고 차트로 돌아가서 방금 어떤 버스가 그녀를 쳤는지 알아낸다. 물론, 이 책에서 나의 임무는 여러분이 테이프보다 두 틱 앞서 나갈 수 있도록 정확하게 거시파 관점을 개발하도록 돕는 것이다. 이러한 관점은 어떤 거시경제적 사건과 지표가 가장 중요할지, 그리고 시장과 부문이 각각에 어떻게 반응할지에 대한 예리한 감각 그 이상도 그 이하도 아니다. 당신은 거시경제 이벤트 캘린더를 시청하면서 다양한 부문이 다양한 종류의 거시경제 뉴스에 어떻게 반응하는지 아는 거시경제 투자자이기 때문에 거시경제 이벤트 일정을 시청하는 것도 산업 및 부문 수준의 위험을 최소화하는 데 도움이 된다. 의심스러울 때는 그냥 놔두라. 저는 주요 보고서 앞에서 상당한 금액의 돈을 위험에 빠뜨리지 않는다. 왜냐하면 그것은 거래가 아니라 도박이기 때문이다. 이제, 시장이 어떻게 이 혼잡함에서 벗어날 것인지에 대한 매우 명확한 시나리오가 없다면 거의 항상 가만히 서서 기다리는 것이 더 나을 것이다. 머니마켓에서 돈을 잃은 사람은 아무도 없다. 수익 발표의 함정을 조심하라. Jim Byelow는 주말 동안 Money 매거진에서 2002년 최고의 가치 주식 10개에 대한 기사를 읽고 다음 월요일에 Whirlpool의 100주를 매수하기로 결정했다. 그 주에 그는 주가가 4포인트 상승한 것을 보고 기뻐했다. 다음 월요일에 Whirlpool은 지난 분기의 수익을 발표하고 다음 날 아침에는 Jim이 올랐던 4포인트가 하락했을 뿐만 아니라 또 다른 3포인트가 하락했다. 설상가상으로 Jim이 마침내 아침 신문을 읽을 시간이 생겼을 때 말이다. 그날 밤 저녁 식사 후 신문에서 그는 월풀의 수익이 실제로 월스트리트의 합의 추정치를 능가했다는 내용을 읽었다. Jim은 이 주식 시장이 이상하다고 생각한다. 수익 시즌이라는 사실을 인지하지 못함으로써 Jim은 불필요한 회사별 이벤트 위험에 불필요하게 노출되었다. 이러한 위험을 피하려면 수익 발표 함정을 피하는 방법을 이해하는 것이 중요하다. 기업이 실적 데이터를 공개하는 매 분기 말 이후 실적 시즌이 시작된다. 각 회사마다 세 가지 중 하나가 발생할 수 있다. 회사는 예상 수익을 달성하지 못하거나, 예상을 충족하거나, 초과할 수 있다. 합의 추정치는 First Call에 의해 편집되고 게시된다. 이 금융 데이터 강국은 다양한 주식을 추적하는 전문 주식 시장 분석가의 판단에 전적으로 의존하여 산출한 추정치를 산출한다. 물론, 경영진이 이 게임에서 승리한 것에 대한 보상은 실제 수익 수치가 나오고 컨센서스 추정치를 넘어설 때 회사의 주가가 천정부지로 치솟는다는 것이다. 실제로 속삭임 수치는 합의된 추정치보다 정확성 측면에서 훨씬 더 나은 실적을 보이는 경우가 많다. 이것은 월스트리트의 전형적인 "소문에 사고 사실을 파는" 행동이며, 이는 뉴욕 증권 거래소만큼이나 오래되었다. 위의 예에서 Jim에게 일어난 일은 그가 자신의 주식을 구입한 직후 호의적인 귓속말 풍선이 거리에 퍼지는 상황에 무의식적으로 방황했다는 것이다. 실제 수익이 컨센서스를 상회할 것이라는 소문이 퍼지자 전문 트레이더들의 스마트머니가 빠르게 주식을 축적하기 시작했다. 이 현명한 돈이 하루 정도 주가를 몇 포인트 위로 올린 후, 대중의 "멍청한 돈" 중 일부는 물론 시류에 편승했다. “멋지군요. Whirlpool이 번들을 만들고 있습니다. 아주 좋은 구매인 것 같습니다.” 그러나 많은 신문이 보도하지 않은 것은 Whirl-pool의 수입이 속삭이는 수치에 미치지 못했다는 것이다. 그 때 남은 스마트 머니 중 출구에 스탬프가 찍혀 있다. 뉴스에서 영감을 받은 멍청한 돈 랠리에 크게 매도한 스마트머니는 물론 상당한 이익을 안고 달아났다. 상황이 걷혔을 때 수익이 좋아 보이는 주식이 일주일 전보다 3포인트 하락했고 Jim은 1,000달러의 손실을 입었다. 이러한 규칙은 모두 밀접하게 관련되어 있으며 최적의 주식 규모, 유동성 및 변동성과 같은 요소를 다룬다. 간단히 말해서, 위험을 관리한다는 것은 주어진 위험 수준에 대한 주식의 양과 유동성을 고려하여 올바른 주식 크기를 선택하는 것을 의미한다. 이는 단순히 해당 주식에 빠르게 들어가거나 빠져나갈 수 있을 만큼 충분히 높은 주식에서 거래되는 거래량 수준이다. 유동성을 가늠하는 훌륭한 척도 중 하나는 주식의 일일 평균 거래량이다. 일일 평균 거래량이 500,000주 미만인 주식은 절대 거래하지 마라. 이제 유동성의 가장 중요한 중요성을 이해하기 위해 이전의 래리 램(Larry Lamb) 재난에 대한 또 다른 변형을 알려드리겠다. 당신이 직접 거래를 하고 자금 관리 규칙을 사용하여 허용 가능한 최대 손실 수준에서 적절한 보호 정지 손실을 설정했다고 가정해 보겠다. 귀하는 정지 손실 «보험»으로 보호된다. 하지만 기다려라. 이러한 경우, 주식 가격이 하락하기 시작하면 구매자의 관심을 끌지 못한 채 정지 손실을 겪으면서 주가가 급락할 수 있다. 실제로, 귀하의 손절매 시장 주문이 마침내 귀하가 의도한 것보다 2포인트, 5포인트 또는 심지어 10포인트 낮은 위치에서 시작되면 귀하는 상상했던 것보다 훨씬 더 큰 손실을 보게 될 것이다. 2000년에 페니 주식이 폭락한 경우, 핑크 시트나 장외 주식의 거래량은 주식의 홍수에서 조금씩 떨어졌다. 많은 투자자들이 손익 분기점 근처에서 갑자기 비유동적인 시장을 빠져나가는 것이 거의 불가능하다는 사실을 알게 되면서 그 결과는 충격적이었다. 올바른 주식 거래량을 보고 거래하라. 절대 장기 투자하지 마라. 이는 나쁜 자금 관리이다. 앞서 배웠듯이, 어떠한 손실도 게임에서 완전히 빠져나올 수는 없다. 1%와 8% 사이에는 아주 큰 차이가 있다. 당신이 데이 트레이더라면 8% 가이드라인보다 1% 가이드라인에 훨씬 더 가깝기를 원할 것이다. 그러나 며칠, 몇 주 또는 몇 달에 걸쳐 포지션 거래를 하는 경우 거래가 원활하게 이루어지도록 8% 지침에 훨씬 더 가까워지는 것이 좋다.


15.대신, 귀하는 최대 베팅 규칙을 사실상 위반했다. 이는 이러한 인터넷 주식이 상관관계가 높고 해당 부문의 상승 및 하락에 따라 함께 오르락내리락하는 경향이 있기 때문이다. 따라서 이 규칙을 구현하는 가장 좋은 방법은 강도가 높고 상관 관계가 낮은 여러 부문에 최대 베팅을 분산시키는 것이다. 이 경우 제가 옳기 때문에 저는 들어가서 2,000주를 더 산다. 시장이 여전히 상승하고 있다면 나는 세 번째로 2,000주를 매수한다. 나는 평균 111 3/4에 6천 주를 매수했고, 주식은 114에 팔리고 있다. 거래 규모를 확대하면 시장 상황을 테스트할 수 있다. 동시에 변동성으로 인해 제한될 때 체계적으로 최대 베팅 규모로 이동할 수 있다. 이렇게 하면 정상적인 변동성 스윙으로 인해 중지가 발생하는 위험을 피할 수 있다. 이때 마진 거래를 조심하라. 2000년 만우절에 Julia Edgewater는 자신의 거래 자본금 25,000달러를 업계에서 가장 관대한 마진 규칙을 적용하는 할인 중개업체인 Plunge Online으로 옮겼다. 다음 며칠 동안 Julia는 "놓칠 수 없는" 스윙 거래에서 $75,000 상당의 새로운 포지션을 개설했다. 물론 4월 14일, 줄리아는 나스닥 학살 사건에 휘말렸다. 그녀의 포트폴리오 가치가 거의 절반으로 줄자 그녀는 Plunge로부터 마진콜을 받았다. 그러나 Julia는 전화를 받을 수 없었다. 아니, 그녀의 배를 정말 아프게 한 것은 그녀가 한때 소유했던 주식이 몇 주 만에 전체 가치로 빠르게 회복되는 것을 보는 것이었다. 전날의 선두 및 후행 부문과 그룹 내 가장 강한 주식과 가장 약한 주식을 나열하는 산업 그룹 테이블에는 마찬가지로 선두 및 후행 부문과 대표 주식이 나열되어 있지만 더 자세히 그리고 글로벌 관점에서 나열되어 있다. 하위 부문을 더 자세히 살펴보기 위해 Charles는 투자자의 일일 산업 가격 기능도 검토할 것이다. 반면에 Angela는 자신의 부문 시청에 대해 완전히 인터넷 기반 접근 방식을 취한다. 부문에 대한 기술적 분석을 위해 그녀는 Market Edge의 산업 그룹 분석을 사용한다. 이는 그녀의 거래 황금률 중 강세 종목만 매수하고 약세 종목만 구현하는 데 도움이 된다. 시장 및 부문 동향을 평가하는 것 외에도 두 사람 모두 거시 투자자이기 때문에 이를 해결하는 가장 좋은 방법은 기본적 분석과 기술적 분석에 모두 의존하는 것임을 각자 이해하는, 또 다른 큰 과제이다. Charles는 초기 영웅이 Benjamin인 개혁 가치 투자자이다. Charles는 가치 투자에 뿌리를 두고 있기 때문에 거시적 투자 주식 연구에 상향식 접근 방식을 취한다. 그는 열렬한 독서를 통해 끊임없이 조사할 새로운 주식을 찾고 있다. Charles는 일단 주식을 찾으면 마지못해 인터넷에 로그인한다. 그 이유는 이제 Charles조차도 인터넷이 기본 분석의 인쇄 형식보다 훨씬 빠르고 효율적이라는 점을 인정하기 때문이다. 현재 Charles는 CNBC와 같은 웹 사이트를 사용한다. 이들 사이트 중 상당수는 현금 흐름, 배당수익률, 시가총액부터 주당 순이익, PE 비율, 기관 보유 지분에 이르기까지 모든 것을 기준으로 주식을 분류하는 매우 정교한 주식 심사 도구를 갖추고 있다. 이 사이트는 Charles가 정지 손실을 계산하는 데 사용하는 과거 가격 데이터도 제공한다. 세심한 엔지니어인 Charles는 Yahoo Finance와 Earningswhisper도 모두 확인한다. Charles가 하고 싶은 마지막 일은 자신도 모르게 수입의 함정에 빠지는 것이다. Charles는 기본 분석을 완료한 후 주식 선정 방정식의 기술적인 측면으로 이동한다. Charles는 자신의 기술적 접근 방식이 다소 원시적이라는 점을 인정했다. Charles의 경험 법칙은 이 평균보다 낮은 주식은 절대 사지 않는 것이다. Charles의 상향식 주식 심사와는 대조적으로 Angela는 하향식 경로를 선호한다. 그렇기 때문에 그녀는 항상 기술적 분석부터 시작한다. 그녀는 매일 Market Edge의 Money Runner for Today's Buys와 Pristine Swing Trader, eGoose와 같은 여러 주식 선별 구독 서비스를 확인한다. 여기에는 이동 평균뿐만 아니라 확률적 오실레이터, 상대 강도 지표, 볼린저 밴드 및 이동 평균 수렴-발산 교차와 같은 훨씬 더 복잡한 통계도 포함된다. 또한 Market Edge의 Second Opinion 도구는 주식에 대한 지지 및 저항 수준에 대한 훌륭한 소스이며 Angela는 이러한 수준을 사용하여 매수 및 매도 중지를 설정하는 데 도움을 준다. 그녀는 고통스러운 경험을 통해 최적 매수 또는 매도 추천이 해당 포지션이 개설될 부문 및 시장 동향만큼만 좋다는 것을 알고 있을 뿐만 아니라 기술적 분석의 블랙박스가 종종 펀더멘털이 맞는 주식 매수를 추천한다는 것도 알고 있다. 절대적으로 바닥에 있거나 뛰어난 펀더멘털을 갖춘 주식을 매도하고 있다. 그러한 경우에 그녀는 기술적인 조언을 받아들이는 것이 너무 위험하다는 것을 알고 있다. 이것이 바로 안젤라가 기술적 화면에서 살아남은 주식의 펀더멘털을 항상 확인하는 이유이다. 이 IBD 데이터를 사용함에 있어 Angela의 결정 규칙은 매우 간단하다. 부정적인 실적 소식에 각각 급락했다. 사실, 그 경험은 너무나 충격적이어서 Angela는 이제 수익 시즌에 비행 여행과 휴가를 계획하여 거래하려는 유혹을 느끼지 않게 되었다. 더욱이 Angela는 클린턴 행정부가 클린턴과 제약 부문 모두에 재앙이었던 의료 개혁 법안을 제안했을 때 마약(중독성이 있는) 주식 바구니를 들고 거래 경력 초기에 잡혔기 때문에 Angela는 또한 정치 및 입법 뉴스를 아주 조심스럽게 따르는 것을 알고 있다. 


16.Charles는 보통 Redchip에서 뉴스 화면을 표시한다. 이 웹 사이트에는 Charles에게 포트폴리오에 포함된 주식에 대한 모든 최신 뉴스 기사를 이메일로 보내는 멋진 포트폴리오 추적 기능도 있다. 반면 Angela는 그녀의 뉴스 확인을 위해 CBS의 market monitoring을 선호한다. 그리고 주식 선정 대화방 보드에 자주 튀어나오는 거친 언어에 기분이 상하는 찰스와는 달리, 안젤라는 항상 주요 인터넷 게시판을 확인한다. 메시지 게시판을 확인하는 경우 Angela는 항상 마지막 주식 선택 화면으로 지름길을 택한다. Charles와 Angela는 해당 주식이 특정 부문에서 선두인지 아니면 뒤떨어지는지 여부를 결정해야 한다. 여기서도 Investor's Business Daily 등급이 두 가지 모두에 도움이 된다. 또한 Charles와 Angela는 특히 Bigcharts의 산업 분석 기능을 사용하는 것을 좋아한다. 일주일, 한 달, 1년, 5년 등 다양한 기간 동안 최고의 성과를 낸 주식과 최악의 성과를 낸 주식 목록을 제공한다. Charles와 Angela는 모두 시장과 부문 동향을 평가하고 우수한 주식 거래 기회를 찾는 것이 얼마나 많은 일거리인지 알고 있다. 매우 다르지만 그럼에도 불구하고 체계적이고 예측 가능한 방식으로 주식 시장을 운영한다. 이것이 바로 거시적 투자의 힘이며, 이 책이 다루고 있는 내용이다. 이 부분을 쓴 목적은 주식 시장과 그 부문이 실제로 거시경제적 사건에 반응하여 움직이는 체계적이고 예측 가능한 방식을 더 자세히 설명하는 것이다. 가장 중요한 목표는 거래자 또는 투자자로서 귀하가 거시 경제 정보의 흐름을 사용하여 거래 시간을 단축하고 거래하려는 부문을 더 잘 식별할 수 있도록 돕는 것이다. 이 목표를 달성하기 위해 우리는 매주, 매월, 분기별로 발표되는 다양한 거시경제 지표 각각에 대해 학습하는 어려운 작업을 수행해야 한다. 이를 돕기 위해 다양한 지표를 거시경제 문제의 유형별로 각 지표와 가장 밀접하게 연관되어 정리했다. 따라서 거래 성과를 개선하기 위한 수단으로 찻잎 지표를 읽으려고 할 때, 우리는 항상 현재 경제 상황의 더 넓은 맥락에서 그렇게 해야 한다.


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새로운 일자리의 엄청난 급증은 연방준비제도이사회(FRB)가 주식 매각으로 인해 나스닥과 S&P 500의 시가총액에서 1,820억 달러를 손실했다는 기대를 깨뜨렸다. 월스트리트의 이상한 나라의 앨리스 세계에서는 나쁜 소식이 좋은 소식이 될 수 있고, 좋은 소식은 나쁜 소식일 수 있으며, 이 소식의 경제적 맥락만이 이러한 역설을 해결하는 데 도움이 될 수 있다. 예를 들어, 실업률 증가, 산업 생산 감소 또는 소비자 신뢰 하락은 모두 월스트리트에 매우 나쁜 소식이 될 수 있으며 경제가 둔화되기 시작하면 주가가 폭락할 수 있다. 특정 맥락에서 스트리트의 주요 두려움은 경기 침체이며, 그러한 나쁜 소식은 이러한 두려움을 강력하게 강화한다. 따라서 다양한 경제 지표를 검토하는 후속 테마를 진행하면서 King Context에 대한 이 중요한 점을 항상 마음 속에 최우선으로 두시기 바란다. 그렇다면 경제 지표에 대해 자세히 알아보기 전에 두 가지 작업을 더 완료해 보겠다. 하나는 소위 선행지표, 후행지표, 일치지표 간의 매우 중요한 차이점을 검토하는 것이다. 다른 하나는 주식시장 가격을 견인하는 기대의 역할을 재검토하는 것이다. 이와 대조적으로 후행지표는 비즈니스 상황이 변경된 후에만 방향을 바꾼다. 예를 들어, 평균 실업 기간은 전형적인 지행지표로 간주된다. 평균 실업 기간의 감소는 경기 확장이 강해진 후에 항상 발생하는 반면, 가장 급격한 증가는 경기 침체가 시작된 후에 발생하는 경향이 있기 때문이다. 이러한 의미에서 후행 지표는 이미 발생하기 시작한 일에 대한 확인만 제공할 수 있다. 표에서 왼쪽 열에는 지수를 구성하는 특정 지표가 나열되어 있고 오른쪽 열에는 각 항목이 선행 지표로 간주되는 이유에 대한 간략한 설명이 제공된다. 이제 거시경제 지표 중 하나에 대해 들어본 적이 있다면 선행 지표 지수가 그 ​​지표일 것이다. 선행 지표는 경기 순환의 변화를 정확하게 예측하는 데에 상대적으로 열악한 실적을 가지고 있다. 주된 이유는 이것이 이전에 발표된 데이터를 바탕으로 구성되었기 때문에 여러 면에서 주요 경제 지표 지수가 발표될 때쯤에는 시장이 이미 동화되었다는 이야기로 단순히 오래된 뉴스일 뿐이라는 것이다. 어떤 일이 일어나지 않는다면 아마도 이미 일어났을 것이다. 사건 연구의 핵심은 예상치 못한 주요 거시경제적 사건 직전과 직후의 주식 시장 가격을 비교하는 것이다. 거의 모든 최고의 월스트리트 전문가들이 거시경제학 행사 일정을 주의 깊게 지켜보고 있다. 이 《스마트머니》는 달력을 보면서 실제 사건에 대한 기대감도 형성한다. 실제로 이것은 월스트리트의 분석가와 경제학자가 정기적으로 발표될 최신 수치에 대해 합의된 예측을 추정하고 내놓는 매우 고도로 발전된 의식이다. 이제 여기서 더 큰 요점은 이 스마트 머니가 예측을 할 뿐만 아니라 실제 사건이 발생하기 전에 해당 정보를 기반으로 거래도 한다는 것이다. 실제로, 뉴스가 나오고 그 뉴스가 기대에 부응한다면 시장은 전혀 크게 반응하지 않을 것이다. 월스트리트가 기대에 크게 좌우된다는 점은 거시경제적 사건에 대한 시장 반응을 측정하려는 순진한 통계학자에게 문제를 야기한다. 


17.하강국면이 16개월도 채 되지 않아 연준이 6차례 금리를 인상한 후, Roy Siegfried는 이제 Alan Greenspan의 계속되는 올가미가 마침내 경제 확장을 막을 때가 왔다고 판단했다. 그렇기 때문에 자동차 판매가 두 달 연속 부진하고, 주택 착공이 세 번째 달 연속 감소하고, 평균 근무 시간이 줄어들기 시작했을 때 Roy는 거의 놀라지 않았다. 4개월 후, 로이가 예상했던 경기 침체가 공식적으로 시작되었다. 높은 이자율은 미국 산업의 상당 부분에 대한 사업 수행 비용을 증가시킨다. 주머니에 돈이 줄어들면 직원들은 지출도 줄어들고, 매출은 감소하고, 재고는 더 많이 쌓이고, 곧 기업들은 사람들을 해고하기 시작한다. 그러나 이는 소비자가 소비하는 돈이 훨씬 적고, 판매량이 더 적고, 생산량이 적고, 해고가 더 많다는 것을 의미한다. 불황의 배수구 주변을 돌고 있는 이 순환은 거의 모든 사업의 수익에 큰 타격을 주며, 주가는 궁극적으로 수익에 의해 결정되기 때문에 경기 침체 중에 주가는 필연적으로 하락해야 한다. 그들은 경기 침체가 닥치면 연준이 반드시 금리를 낮추기 시작해야 한다는 것을 알고 있다. 적어도 대답의 일부는 표 13-1에 있다. 표 13-1에는 별 5개 등급으로 평가된 주요 경기 침체 지표가 요약되어 있다. 


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이제 이러한 각 지표를 더 자세히 살펴보겠다. 변동성이 큰 자동차 판매는 경기 침체의 선행 지표가 되는 경향이 있기 때문에 업계의 건전성은 중요하다. 상무부는 이러한 개별 보고서를 사용하여 연간 계절에 따라 조정된 총 판매 속도를 계산한다. 시장이 주목하는 것은 바로 이 판매 속도이며, 이러한 데이터는 매월 첫째 주에 공개된다. 소비자들이 경제 전망에 대해 걱정하기 시작하면 가장 먼저 하는 일 중 하나가 자동차나 주택과 같은 고가 품목 구매 결정을 연기하거나 취소하는 것이기 때문이다. 따라서 자동차와 트럭 판매는 거시 투자가의 가장 중요한 선행 지표 중 하나이다. 주택 판매가 둔화되면 사람들은 가구, 가전제품, 액세서리를 많이 구매하지 않는다. 주택 산업은 우리 경제의 큰 부분을 차지하며 전체 투자 지출의 4분의 1 이상을 차지한다. 이는 자동차 및 트럭 판매 보고서와 마찬가지로 경기 침체를 나타내는 주요 지표이기 때문이다. 새로운 경제 데이터가 경제의 온건함을 알리고 인플레이션에 대한 두려움을 완화하는 데 도움이 된 후 주식 시장은 화요일 활성 거래에서 새로운 붕괴 후 최고치로 급등했다. 상무부는 이달 16일에서 20일 사이에 주택 착공 및 건축 허가를 보고한다. 자동차, 트럭 판매와 함께 주택 부문은 경기 침체기에 가장 먼저 하락하고 경기가 회복되면 가장 먼저 상승한다. 전국부동산중개인협회는 전월 25일경 기존 주택판매 보고서를 발표한다. 동시에, 중간 가격은 주택 시장의 인플레이션을 나타내는 좋은 지표이다. 상무부는 매월 마지막 근무일에 새로운 주택 판매 데이터를 발표한다. 이 지표는 주택 시장의 수요 측면을 측정하는 데 어느 정도 유용한 반면, 주택 착공은 공급 측면을 측정한다. 실제로 경기침체에서 벗어나면서 신규주택 매매가 급증하는 경향이 있다. 이는 이러한 보고서가 보고 대기열에서 주택 착공을 따르고 판매 데이터가 주택 착공 데이터와 높은 상관관계를 갖기 때문이다. 상무부는 매월 첫 번째 근무일에 이 보고서를 발표하는데, 보통 거리에서 크게 하품을 하며 환영받는다. 문제는 데이터가 매우 불안정하고 주요 개정이 가능하다는 것이다. 또한 데이터의 주거 구성요소를 관찰하는 것도 유용할 수 있다. 4월 13일로 끝난 주에 실업 수당에 대한 최초 청구 건수가 47,000건에서 498,000건으로 증가해 경기 침체에서 벗어날 기미가 보이지 않는다는 소식이 전해지면서 시장은 세션 초반에 큰 충격을 받았다. 노동부는 새로운 실업 수당 청구에 대한 최신 데이터를 발표한다. 마찬가지로 경제 회복 이전에는 초기 청구권이 감소하기 시작한다. Arbor Trading의 연구 책임자인 Jim Bianco는 "Wall Street는 그것을 처분하고 싶어합니다"라고 말합니다. 주식과 채권 모두 보고서가 발표되는 날 급격하게 하락할 수 있기 때문에 대부분의 거래자들은 보고서가 발표되기 전에 포지션을 청산한다. 이는 실업률과 평균 근무 시간이 두 가지 중요한 데이터이기 때문만은 아니다. 마찬가지로, 근로자가 급여를 얼마나 받았는지 알면 개인 소득 데이터에 대해 합리적인 추측을 할 수 있으며, 건설 산업과 같은 특정 부문을 살펴보면 주택 착공을 예측하는 데 도움이 될 수 있다. 채용 보고서가 거리에서 슈퍼스타 지위를 차지하는 두 번째 이유도 마찬가지로 중요하다. 인플레이션율과 함께 이 보고서가 생성하는 실업률은 정치적으로 압도적인 뇌관이 될 수 있다. 월스트리트에서는 실업률이 일반적으로 선행지표로 간주되지 않는다. 그녀가 마진만 없었더라면 좋았을 텐데, 우리의 가상의 Julia Edgewater는 2000년의 암울한 봄 동안 실제 모기지와 매우 혼란스러운 가족을 가진 수천 명의 실제 사람들과 합류했다. 불행하게도 이런 종류의 마진 압박은 특히 급격한 시장 조정 기간 동안 항상 발생한다. 첫 번째 조정은 보호 정지 손실 설정에 대해 절대적으로 종교적이다. 그러나 취해야 할 훨씬 더 중요한 다른 단계는 마진 거래를 하지 않는 것처럼 자본 배분 및 최소 손실 규칙을 따르는 것이다. 이것이 어떻게 작동하는지 알아보기 위해 Julia의 상황을 좀 더 자세히 살펴보겠다. 마진 구매력이 없는 경우 Julia의 최대 거래 규모는 $5000이고 거래당 최대 허용 손실은 $250이다. 이제 Julia는 마진 구매력을 사용하여 최대 $75,000까지 지분을 확보할 수 있다. 이 수준에서 Julia는 최대 거래 규모를 $15,000로 늘리고 최대 허용 손실을 $750로 늘리려는 유혹을 받을 수 있다. 이는 그녀가 확장된 마진 지분으로 어떤 거래에서도 많은 돈을 벌 수 없다는 것을 의미하지만 동시에 많은 돈을 잃을 수도 없다는 것을 의미한다. 이 규칙의 목표는 모든 신규 거래자와 투자자가 항상 손실의 형태로 시장에 지불해야 하는 "수업료"를 최소화하는 것이다. 둘 중에서 손실을 분석하는 것이 승자를 분석하는 것보다 훨씬 더 중요하다. 이는 많은 손실, 특히 초기 손실이 반복하고 싶지 않은 초보 실수로 인해 발생하기 때문이다. 예를 들어, 개장 벨이 울리기 전에 시장가 주문을 사용하다가 갭 개시에 걸렸을 수 있다. 이런 종류의 실수를 저지를 때마다 시장에 수업료를 지불하게 된다. 여기서 문제는 대부분의 비전문 거래자와 투자자가 승자를 더 잘 기억할 뿐만 아니라 손실을 완전히 잊고 싶어한다는 것이다. 


18.다른 사람의 조언을 따르지 말고, 유용한 팁을 무시하라. 주식을 선택할 때 애널리스트의 조언을 맹목적으로 따른다고 가정해 보라. 분석가가 주식을 하향 조정하거나 매도 주문을 발행하는 경우는 거의 없다는 점을 알아야 한다. 한 가지 이유는 많은 분석가가 주식 중개 회사에서 일하고 중개인이 커미션을 생성하기 위해 고객에게 판매할 주식이 필요하며 꾸준한 구매 기회 흐름을 제공하는 것이 이러한 판매 측 분석가의 임무이기 때문이다. 애널리스트의 추천이 일반적으로 가치가 없는 두 번째 이유는 증권사가 주식을 판매할 뿐만 아니라 신규 주식 공모도 인수한다는 사실과 관련이 있다. 중개회사의 연구 부서와 보험 인수 부서를 분리하는 윤리적 벽이 있어야 하지만, 분석가들은 부정적인 보고서로 고객을 괴롭히지 말라는 압력을 받는 경우가 많다. 이 새로운 정보가 귀하에게 전달되었을 때 이미 수천 명의 다른 사람들이 이에 따라 조치를 취했을 것이다. 부연하면, 먼저 거시적 관점은 시장의 광범위한 추세를 더 잘 예측하고 예측하는 데 도움이 될 수 있다. 우리가 이미 발견한 바와 같이, 추세는 당신의 친구이며, 당신은 추세에 반대하여 거래하거나 투자하기를 거의 원하지 않을 것이다. 다음, 우리가 살펴본 것처럼 거시경제적 관점은 다양한 종류의 거시경제 뉴스가 시장의 다양한 부문에 미칠 수 있는 차별적인 영향을 분류하는 데 도움이 될 수 있다. 실제로 우리가 지금 알고 있듯이 모든 시장 부문이 강세장에서 상승할 수 있지만 일부 부문은 다른 부문보다 훨씬 더 높이, 더 빠르게 이동할 가능성이 높다. 마찬가지로 일부 업종은 인플레이션이나 경기 침체와 같은 거시적 파동이 약세장 조정을 촉발할 때 훨씬 더 큰 폭락을 겪는 경향이 있다. 그렇게 하면 거시경제적 사건과 최종 주가 변동 사이의 훨씬 더 복잡한 관계를 볼 수 있게 된다. 나는 거시적 관점에서 거래와 투자의 가장 일반적인 스타일과 전략을 분석함으로써 이를 수행할 것이다. 부연한 두 차원 모두에서 거시적 관점은 거래 확률을 높이는 데 도움이 될 수 있다. 일일 거래자의 하루를 보면, Alice는 서부에서 가장 빠른 컴퓨터를 갖춘 로스앤젤레스의 일일 거래자이다. 그녀는 지금 트레이딩 로켓에 묶여 시장 조성자들이 자신의 Nasdaq 레벨 II 화면에서 투기 춤을 추는 것을 주의 깊게 지켜보고 있다. 오늘 Alice의 스캘핑(초단타 매매) 목표는 훌륭하고 신뢰할 수 있는 Cisco이며 지금까지 본 내용이 마음에 든다. 3분 장중 차트는 거래량이 증가하면서 상승세를 보이기 시작했으며 일반적으로 Cisco의 움직임을 주도하는 S&P 선물 차트는 강한 상승 가속 추세를 보여준다. 오오오오, 앨리스가 그거 좋아해요. Teenie라는 이름의 Alice의 고양이조차도 그것을 좋아한다. “퇴출, 퇴출!” 앨리스는 시장가 주문으로 탈출하면서 고양이에게 소리친다. 그러나 매도의 물결이 소액 주문 실행 시스템을 압도하면서 주문이 실행되기 전에 시스코의 가격은 역겨운 쿵 소리와 함께 1포인트 더 하락한다. 앨리스는 방금 천 달러 이상을 잃었다. 오늘 밤 앨리스를 위한 스테이크는 없다. 이 경우 앨리스가 시도한 것은 십대 청소년 몇 명을 두피에 두는 것(단기적인 가격 변동에 민감하게 반응)이다. 이는 그녀가 Nasdaq 레벨 II 화면에서 관찰할 수 있는 다양한 시장 조성자의 입찰 패턴을 기반으로 한 순수한 모멘텀 플레이이다. 이런 종류의 데이 트레이더들은 거시경제적 사건에 별로 신경을 쓰지 않았고, 주식 거래 화면에서 나타나는 다양한 시장 참여자들의 매매 패턴을 분석하여 투자 결정을 내리는 전략을 활용했다. 이러한 투자 방식은 거시경제적 요인보다는 순간적인 시장 변동에 더 큰 영향을 받기 때문에 높은 변동성을 수반한다. 그렇긴 하지만, 최고의 데이 트레이더들이 거시 경제 뉴스를 따르는 것이 얼마나 중요한지 잘 알고 있다는 것도 아마도 똑같이 사실일 것이다. 이는 그날의 거래 환경을 구성하는 것이 거시경제적 맥락이고 훌륭한 당일 거래자는 결코 거시경제 데이터 공개로 인해 자신이 매장당하는 것을 허용하지 않기 때문이다. 이것이 수익성이 높은 일부 일일 거래자에게는 사실일 수 있지만, 가장 우수하고 수익성이 높으며 가장 일관된 거래자의 대다수는 큰 그림에 주의를 기울이고 정확하게 이해한다. 시장에 대한 완전한 인식은 정신적 나침반을 갖는 것과 유사하다. Benjamin은 보스턴의 스윙 트레이더이다. 그는 주식을 사서 며칠에서 몇 주 동안 보유하며 2~5포인트, 정말 운이 좋다면 10포인트를 얻기를 희망한다. 실제로 그는 오늘 1000주로 플레이하려고 한다. 그는 정신적 손절매에 부딪히기 때문에 작은 손실이라도 빨리 포지션을 청산하는 규율을 갖고 있다. 그리고 그가 하는 일은 좋은 일이다. 왜냐하면 다음 주에 주가가 3½포인트 더 떨어지기 때문이다. 아이러니하게도 이는 좋은 거시경제 뉴스의 치명적인 사례였다. 이 낙관적인 소식에 일부 대규모 뮤추얼 펀드를 포함한 많은 투자자들은 방어 목적으로 투자했던 의료 부문에서 돈을 돌려 생명 공학, 인터넷, 반도체와 같은 보다 투기적인 기술 부문으로 다시 이동했다. 이러한 업종 순환으로 인해 Ben의 주식은 5포인트 하락했다. 오늘 50,000달러의 장기 채권 만기가 도래했고 Carla의 재정 고문인 Joe Butterworth가 방금 전화를 걸어 그 돈을 주식 시장으로 옮길 것을 제안했다. Joe에 따르면, 시장은 상승세를 보이고 있으며 Joe는 Carla에게 J & J가 현재 저렴한 가격에 있기 때문에 남편이 그녀가 구매하기를 원했던 주식이 바로 그 주식이라고 말한다. 당연히 Carla는 Joe의 제안에 동의한다. 그래서 Joe는 J & J의 Carla 주식 500주를 추가로 매입한다. 다음날 J & J는 Merck 및 Pfizer와 함께 의회가 Medicare 환급 대상 처방약에 가격 통제를 부과하는 새로운 법안을 고려할 것이라는 소식에 모두 크게 낙담한다. Carla의 총 손실액은 $50,000가 넘는다. 이는 거시 투자자들이 항상 부문 관점에서 시장을 바라보고 그 관점을 활용하여 포트폴리오를 적절하게 다양화하기 때문이다. 매수 후 보유 투자자에게 이는 거시적 접근 방식에 대한 가장 강력한 통찰력이 될 수 있다. 매수 후 보유 투자자들이 다각화하도록 안내하는 것 외에도, 거시적 관점은 그러한 투자자들이 전략의 보유 부분에서 적어도 어느 정도 더 유연해지는 데 도움이 될 수 있다. Ed는 Exxon, Chevron, Halliburton과 같은 석유 주식에 막대한 투자를 한 은퇴한 석유 엔지니어였다. Ed의 포트폴리오는 Carla의 포트폴리오처럼 매우 다양하지 않았을 뿐만 아니라 석유주가 크게 오르고 담보물이 급등하는 상황에서 자신의 주식 일부를 팔지 못해 큰 자본 이득을 실현할 절호의 기회를 놓쳤다. 자, 이제 투자 스타일 및 전략과 관련하여 시간의 차원을 다루었으므로 투자자가 실제로 주식을 선택하는 방법에 대한 문제로 돌아가겠다. 이러한 방법은 기술 대 기본 접근 방식, 가치 대 성장 투자부터 소형주 대 대형주 초점, 변화 물결 투자 및 IPO 락업 플레이와 같은 보다 현대적이고 혁신적인 기술에 이르기까지 다양하다. Dietrich는 시카고의 기술 트레이더이다. 이동 평균은 모두 훌륭하게 쌓여 있으며 잔액 거래량은 강력한 스마트 머니 축적을 보여준다. 무엇보다도 3개월 차트는 명확한 7주 기준과 손잡이 패턴이 있는 뚜렷한 컵을 보여주고 있으며 주식은 피봇 포인트 위로 완전히 반 포인트 이동했다. 디트리히가 마지막으로 데이터를 검토하자 실제로 그의 손이 떨리기 시작했다. 아마도 이 모든 것에서 가장 흥미로운 점은 나노메트릭스 가격이 이 어려운 거시경제 시기에 전체 시장의 변동성을 극복할 수 있었던 것은 그 기술적인 특성이 매우 강했기 때문이다. 실제로 저는 주식 선별 과정의 일환으로 기술적 분석을 정기적으로 사용하고 있으며, 보다 폭넓은 거시적 전략의 일환으로 이를 진심으로 권장한다. 그렇다면, 특정 2주 동안 큰 마진 콜에 직면한 여느 일일 트레이더들처럼 더 넓은 시장 추세가 하락세를 보였을 때 하락장에서 매수해야 할까, 아니면 최고점에서 매수해야 할까? 이 논쟁은 디트리히가 돌파 전략을 시도했던 것처럼 높은 가격에 사서 높은 가격에 팔아야 하는지, 아니면 많은 헐값 사냥 투자자들이 시도하는 것처럼 하락장에 사서 최고점에 팔아야 하는지에 대한 문제를 중심으로 전개된다. 


19.비결은 적절한 시장 상황에 따라 전략을 선택하는 것이다. 이것이 바로 거시파 관점이 매우 도움이 될 수 있는 부분이다. 그럼, 먼저 하락시 매수, 최고점 매도 전략을 살펴보겠다. 거래 범위 시장에서는 주식 자체와 광범위한 시장 지수가 명확하게 식별 가능한 범위 내에서 오르락내리락하는 경향이 있다. 대조적으로, 추세 시장에서는 주식과 더 넓은 시장 지수 모두 순환적인 가격 움직임을 계속해서 보일 것이다. 그러나 이러한 일일 움직임 외에도 전체 시장에는 주간 또는 월간 상승 또는 하락 움직임이 있다. 이런 종류의 추세 시장에서 저가 매수, 고가 매도 투자자는 두 가지 이유로 완전히 죽을 쑬 수 있다. 첫째, 지지 수준이 최저치를 계속 유지하는 유일한 주식은 추세를 거스르고 더 하락할 가능성이 가장 높은 주식이다. 즉, 상승 추세의 시장에서 하락세에 매수하는 것은 패자를 선택하는 완벽한 방법이다. 둘째, 더 나쁜 것은 상승 추세 시장에서 최고점에 매도하는 것은 주식이 기존 저항 수준을 돌파하고 광범위한 시장 추세와 함께 상승 추세를 보이고 새로운 최고점을 찾을 때 이익 움직임의 실제 고기를 놓치는 것이다. 이 시나리오에서는 저가 매수, 고가 매도 투자자는 수익을 계속 내버려 두는 거시 투자의 가장 중요한 원칙 중 하나를 위반하게 된다. 이 전략은 소위 주식 돌파를 전제로 한다. 실제로, 이러한 높은 매수, 더 높은 매도 철학은 수백만 명의 투자자가 따르고 있는 Investor's Business Daily의 투자 접근 방식의 중요한 핵심 중 하나이다. 그럼에도 불구하고 이 전략은 거래 범위 시장에서 시도할 경우 하락 매수, 최고 매도 전략만큼 많은 문제를 겪을 수 있다. 그리고 시장 추세에 맞서 이 전략을 시도하면 더 큰 문제에 빠질 수 있다. 첫 번째 경우, 대부분의 주식이 거래 범위 내에서 옆으로 거래되는 시장에서 돌파 움직임을 완료하는 것이 어렵다. 두 번째 경우, 더 넓은 시장이 하락세를 향하고 있을 때 가장 강력한 주식이라도 급격하게 상승하는 것은 사실상 불가능하다. 이렇게 말하면, 높은 가격에 구매하고 높은 가격에 판매하는 전략은 추세 시장에서 매우 훌륭한 전략이 될 수 있다. 그러한 시장에서는 실제로 이익을 창출하고 가장 큰 이익을 누릴 수 있다. 물론 더 넓은 의미는 거시적 관점이 거래 시장과 추세 시장을 더 잘 구별하는 데 도움이 된다는 것이다. 두 경우 모두, 귀하가 찾고 있는 것은 귀하의 특정 투자 전략에 적합한 시장 상황이다. 주식을 잘 알고 있는 에반은 방탄 펀더멘털을 갖춘 훌륭한 회사의 주식 1000주를 매입할 예정이다. 그러나 내년에 Evan은 Dietrich와는 매우 다른 종류의 손실을 입을 것이다. 실제로 잃어버린 돈이 아니라 Evan이 벌 수 있었던 많은 돈에서 나온 것이다. 보시다시피, 내년에 Evan의 최신 주식이 속한 부문은 단순히 물 위를 걷는 반면 훨씬 더 탄탄한 다른 부문의 근본적으로 훌륭한 다른 회사들은 계속해서 새로운 최고점에 도달할 것이다. 거시적 관점을 채택하지 못하는 기본 투자자는 반드시 두 가지 함정에 빠지게 된다. 첫 번째 함정은 전체 시장이 좋지 않은 상황에서 훌륭한 회사에 투자하는 것이다. 에반이 빠진 것은 나쁜 시장 부문에서 훌륭한 회사에 투자하는 것이다. 하지만 여기서는 근본적인 접근 방식을 조금 바꾸었을 수도 있음을 고백한다. 시장이 결국 가치 평가의 실수를 깨닫게 되면 가치 투자자에게 보상하기 위해 주가가 상승할 것이라는 생각이다. 물론, 주식 시장이 소위 효율적인 시장이라고 믿는 월스트리트 사람들은 프랜과 같은 개 사냥꾼과 담배꽁초 투자자들을 비웃는 것을 좋아합니다. 월가는 단기적인 가격 변동을 이용하여 빠르게 수익을 내려는 그런 투자자들을 비꼰다. 이들은 기술적 분석이나 뉴스에 근거하여 단기적인 매매를 반복하는 투자 스타일을 보인다. 그들은 투자자의 기대를 고려할 때 주식 가격은 항상 특정 시점의 회사의 진정한 가치를 반영한다고 주장한다. 이러한 종류의 투자자들에게 Adobe나 Cisco와 같은 주식의 주가 수익 비율이 50 또는 100을 넘는다고 해서 과대평가된 주식을 버려야 한다는 의미는 아니다. Fran의 경우, 그녀는 경기 순환이 매우 심한 부문에 속한 Dow 개를 구입하기로 결정했다. 만약 Fran이 주식 시장이 하락한 경기 침체기에 이 부문을 매수했다면 이는 매우 현명한 움직임이었을 것이다. 이는 알코아, 캐터필러, 듀퐁 등 경기순환주가 경기 회복 초기 단계에서 가장 큰 이익을 실현하기 때문이다. 하지만 프랜은 이 경우에는 그렇게 하지 않았다. 대신, 그녀는 경제 회복의 후반 단계와 매우 강력한 강세장에서 가장 최근의 고점을 향해 나아가는 순환 주식을 선택했다. 이 논의를 통해 이제 왜 어떤 기간에는 성장주가 가치주보다 우수한 성과를 보이는 반면, 다른 기간에는 그 반대가 되는 이유가 분명해질 것이다. 물론 비결은 우리가 어떤 종류의 기간에 있고 경기 순환에서 어디에 있는지 파악하는 것이며, 이것이 바로 거시적 관점이 매우 도움이 될 수 있는 부분이다. Giorgio는 워싱턴 D.C.에 거주하는 변화의 물결 투자자이다. Giorgio는 변화의 물결 접근 방식을 사용하여 주식 시장의 초공간에 존재하는 킬러 가치 제안을 갖춘 신흥 게임 지배자를 찾는다. 이는 세 가지 이유 때문에 주의 깊게 연구해야 할 수도 있다. 첫째, 이는 투자에 대한 부문별 접근 방식이 어떻게 수익성이 좋을 수 있는지 보여주는 훌륭한 예이다. 둘째, 이는 투자 목적을 위해 광범위한 부문을 다양한 하위 부문으로 나누는 방법에 대한 똑같이 좋은 예이다. 이 경우 휴대폰 대기업인 노키아가 이번 분기에 견조한 ​​실적을 발표했다. 그러나 기자들과의 후속 전화 회의에서 노키아의 CEO는 다음 분기 수익이 예상보다 훨씬 낮을 것이라고 경고하기도 했다. 이 소식으로 노키아의 주가는 즉시 폭락했고, 가치는 25% 이상 하락했다. 불행하게도 나쁜 소식은 Ericsson, Nextel 및 기타 휴대전화 제공업체를 빠르게 휩쓸었을 뿐만 아니라 조르지오가 수익 함정에 빠진 지 6개월 후, Phone에도 큰 타격을 입혔다. 모든 거시적 투자자가 거래를 하기 전에 검토해야 하는 체크리스트를 검토한다. 이는 CNN의 In The Money에 출연한, 훌륭한 조종사가 매번 이륙하기 전에 체계적으로 광범위한 체크리스트를 거치는 경우와 같다. Charles는 캘리포니아주 롱비치에 거주하는 거시 투자가이다. 그것은 많은 돈을 벌 수 있는 충분한 시간이며 Charles는 Hughes 공장에서 운영 연구를 수행하는 것처럼 자신의 주식 조사에도 꼼꼼하다. 반면 Angela는 애틀랜타에 거주하는 항공사 조종사이다. Charles와 마찬가지로 그녀도 거래 준비에 세심한 주의를 기울인다. 그러나 뚜렷하게 다른 두 개인을 관찰하면 알 수 있듯이 시장 및 부문 동향을 평가하고 거래 목표를 선택하는 방법에는 여러 가지가 있다. 실제로 자신만의 고유한 거시 투자 스타일을 개발하는 사람은 궁극적으로 귀하이다. Angela가 체크리스트를 검토하는 것은 그 과정에서만 도움이 될 수 있다. 그럼 먼저 Charles와 Angela가 각각 어떻게 광범위한 시장 추세를 평가하는지부터 살펴보겠다. Charles Yeager의 트레이딩 모토는 “한 번만 속여라, 나를 두 번 속이면 부끄러운 일이다.” Charles는 2000년 Nasdaq 붕괴에 휘말린 후 다시는 가짜 행복감에 속지 않기로 결심했다. 실제로, 그 붕괴가 찰스에게 무엇인가를 가르쳐 주었다면 그것은 거시경제적 사건이 광범위한 시장 추세를 형성하는 데 얼마나 중요한지였다. 이것이 바로 매주 토요일 아침 Charles가 Barron's 발행물을 우편함에서 꺼내 이번 주 미리 보기 섹션으로 우회전하여 거래 주간을 시작하는 이유이다. 


20.Charles는 지표 목록을 훑어보면서 어떤 보고서가 어느 요일에 나올지 기억해 두는 것을 좋아한다. 이는 광범위한 시장 추세를 하락시키거나 또는 고용 보고서에 실업률이 증가한 것으로 나타나 시장이 인플레이션 압력을 감지하고 있다면 이는 실제로 추세에 좋을 수 있다. 그러나 Charles는 또한 시장이 데이터를 경기 침체의 초기 신호로 해석하면 매우 부정적으로 반응할 수 있다는 것을 알고 있다. Charles는 거시경제 달력 검토를 마친 후 Barron의 칼럼니스트와 기사를 살펴본다. 첫 번째는 지난 주 시장이 어디에 있었는지, 더 중요하게는 어디로 갈지에 대한 다양한 견해이다. 특히 Charles는 특정 주식이나 부문이 실제로 호의적이거나 불리한 보도를 받고 있는지 확인하려고 한다. 실제로 Charles는 Barron의 이야기가 그의 사랑하는 Cisco를 강타한 후 꽤 큰 손실을 입은 적이 있다. Charles가 칼럼과 기사를 마치면 그의 노고가 본격적으로 시작된다. 또한 Charles는 몇 가지 다른 감정 지표를 매우 주의 깊게 살펴본다. Charles는 상승세의 비율이 너무 높아지면 시장에 랠리를 유지할 만큼 추가 매수자가 충분하지 않아 하락세로 이동할 가능성이 있다는 것을 알고 있다. 마찬가지로, 약세 수치가 실제로 높아지면 시장의 다음 강력한 상승을 위한 준비가 되어 있는 현금이 너무 많이 남아 있다는 것도 안다. Angela Earhardt의 경우, 그녀는 Charles처럼 초기 Barron의 새가 아니다. Angela는 이러한 종류의 정보를 사용하여 자신만의 시장 동향 시나리오를 개발한다. CNBC는 하루 종일 심층적인 뉴스 기사와 인터뷰를 제공한다. 이 보도는 항상 특집 가사로 주목을 받은 주식의 수요와 공급에 영향을 미친다. Charles와 Angela는 서로 다른 시간대에 살고 있으며 매우 다른 수면 패턴을 가지고 있지만, 거래 주가 본격적으로 시작되는 월요일 아침이 되면 두 사람은 경제 뉴스를 본다는 공통점이 있다. 채권 가격이 급락한다면 채권 시장은 연준이 금리를 인상할 가능성이 더 높다는 신호를 보내는 것이다. 이는 결국 주식시장이 개방된다는 것을 의미할 가능성이 높다. 이 기간 동안 시카고에서도 옵션 시장이 열렸다. 이러한 선물이 실제 지수 및 소위 공정 가치에 비해 크게 상승한다면 이는 시장에 매우 좋은 날이 될 수 있음을 의미한다. 그리고 물론, 선물 가격이 크게 하락한다면, 지금은 기회를 줄이거나 공매도해야 할 때일 수도 있다. 어떤 TV 프로그램을 시청하는지에 관해 Angela는 Bloomberg TV를 좋아한다. 그 이유 중 적어도 일부는 Bloomberg가 두 가지 모두를 훌륭하게 다루기 때문이다. 반면에 Charles는 유럽 시장이 일반적으로 어제 미국 시장에 반응하고 있다고 믿는다. 또한 Michelle Caruso-Cabrera의 섹터 시계, Maria Bartiromo의 시장 개방에 대한 기관총 분석, Tom Costello의 Nasdaq 차선 질주, Joe Kernan의 냉소적인 무버와 패자, 등 Charles의 분신과 같은 훌륭한 캐릭터와 몇 가지 정말 훌륭한 기능이 포함되어 있다. 시간이 가장 좋아하는, 채권 시장에서 가장 빠른 입, Rick Santelli도 빼놓을 수 없다. 두 사람 모두 컴퓨터 옆에 보관하는 일지에 주요 경제 지표를 실행하고 있다. 

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표 11-1은 Angela의 접근 방식을 보여준다. 여기에서 그녀는 보고서가 일반적으로 매월 또는 분기에 표시되는 순서대로 주요 경제 지표를 첫 번째 열에 나열했으며 분기별 보고서는 이탤릭체로 표시했다. 두 번째 열에서는 보고서가 시장에 미칠 수 있는 영향을 평가한다. CPI와 같은 별 4개 보고서는 별 2개 개인 소득 보고서보다 강력한 반응을 얻을 가능성이 훨씬 더 높다. 나머지 열에서는 상승을 의미하는 U, 하락을 의미하는 D, 중립을 의미하는 N을 사용하여 Angela가 최신 지표 뉴스가 시장 추세를 이끌 것이라고 믿는 방향을 나타낸다. Angela는 이 소식이 시장 상승에 도움이 될 것이라는 가정 하에 "U" 표시를 할 것이다. 이와 대조적으로, 구매 관리자 지수(Purchasing Managers' Index)가 경기 침체 범위로의 하락을 나타내면 Angela는 나쁜 소식과 시장 하락 추세에 대해 "D"를 표시한다. 이 마지막 정보는 명확한 추세 없이 횡보하거나 혼잡한 시장을 가리키는 경우가 많기 때문에 그 자체로 유용한 정보이다. 이번 달에는 거의 모든 지표가 하락세를 보인 것을 볼 수 있다. 이 기능은 시장의 움직임을 최신 거시경제 뉴스와 놀라운 실적, 합병, 새로운 정부 법안과 같은 기타 시장 촉매제와 연관시킨다. 광범위한 시장 추세가 기본적 분석 범주에 얼마나 적합한지 결정하기 위해 거시 경제 지표 일정을 관찰하는 동안 Charles와 Angela는 또한 여러 기술 추세 지표를 매우 잘 활용한다. Charles가 가장 좋아하는 것은 $TICK 기호를 사용하여 그의 온라인 포트폴리오에 포함시킨 소위 "TICK"이다. Charles는 거래일의 긍정적인 TICK이 상승적인 시장 추세를 강화한다는 것을 알고 있다. 이제 Charles와 Angela가 각자의 방식으로 부문 동향을 평가하는 방법을 살펴보겠다.


참고문헌

IF IT’S RAINING IN BRAZIL, BUY STARBUCKS The Investor’s Guide to Profiting from News and Other Market-Moving Events / Peter Navarro