경제 순환의 원리 서머리 II

7.원래는 섬의 가장 존경받고 성취한 원로들만을 위한 자리였지만, 상원은 이제 꿈이 큰 야심가들을 끌어들이기 시작했다. 상원의원 후보 중 가장 혁신적인 사람 중 한 명은 프랭키 딥(Franky Deep)으로, 그는 권력으로 가는 길을 제공한 인간 행동의 긴장을 알아챘다. 상원은 물고기를 하나도 잡지 못했다. 특히 심한 몬순 이후, 프랭키는 기회를 감지하고는 설교했다. “동포 여러분, 우리가 방금 겪은 폭풍은 우리 국민에게 말할 수 없는 고난을 안겨주었습니다. 제가 선출된다면, 우리의 가장 궁핍한 시민들을 위한 정부 재건 프로그램을 제정하여 피해를 복구하겠습니다.” 놀랍지 않게 상원의원으로 취임한 후, 그 격차를 메우기 위해 프랭키는 또 다른 계획을 내놓았다. 그는 굿뱅크에 보관된 실제 정부 어류로 상환할 수 있는 준비금 지폐를 발행했다. 프랭키는 자신의 정치적 친구 중 한 명을 판사로 지명하여 그 문제를 해결했다. 더 협조적인 법학자는 헌법을 창립 어부들이 예상하지 못한 문제에 직면한 새로운 세대가 적극적으로 해석할 수 있는 "살아 있는 문서"라고 선언했다. 처음에는 시민들이 새로운 지폐에 약간 불편함을 느꼈다. 그들은 실제 물고기로 물건을 지불하는 데 익숙했다. 하지만 얼마 지나지 않아 새로운 종이 지폐가 유행했다. 그는 지폐를 인쇄하는 것이 쉬워 상원 의원들에게 위험한 인센티브가 될 것이라고 생각했다. 그러나 정부가 은행에 모든 지폐를 상환할 만큼 충분한 실제 정부 어류를 보관한다면 그는 밤에 편안하게 잠을 잘 수 있었다. 하지만, 정부 계좌에 상환할 물고기가 있는 것보다 더 많은 준비금 지폐를 발행하면서, "여러분이 나눠준 지폐 10장마다 사용할 수 있는 물고기가 9마리뿐입니다." 프랭키와 그의 수석 고문인 휴지 험프백은 이어서, “우리가 지금 의지하고 있는 장비를 유지할 자본 풀이 없을 것이고, 새로운 프로젝트에 자금을 지원할 자본 풀은 더더욱 없을 것입니다! 우리 경제 전체가 붕괴될 수 있습니다!” “들어봐, 걱정쟁이야.” 프랭키가 말했다, “내 경제 고문들은 섬의 최고 과학자들과 어울렸던 새로운 대학에서 학위를 받았다. 이 사람들 중 일부가 생각해 내는 것들이 놀라워. 한때 쓰레기였던 것이 이제 진짜 물고기처럼 보여! 비밀은 채권에 있다.” 프랭키가 말했다. 굿뱅크는 깜짝 놀랐다. “물고기는 나무에서 자라지 않아! 상원의원들이 할 수 있는 일은 섬의 저축 가치를 떨어뜨려서 가짜 물고기를 만드는 것뿐이야!” 그는 그들을 설득하려고 애썼다. 프랭키는 가장 외교적인 어조로 대답하며 굿뱅크의 두려움을 달래려고 애썼다. “우리는 9개의 진짜 물고기 중 10개를 공식 물고기로 만들 거야. 그러면 10%만 작아질 거야.” 사람들이 진짜 물고기를 직접 보지 못하게 하고 어류 생산량을 늘리기 위해 상원의원들은 또한 물고기를 잡는 일에만 전담하는 어업부를 설립하기로 결정했다. 굿뱅크는 더 이상 이런 일을 감당할 수 없었다, “사람들이 스스로 낚시를 그만두고 대신 정부에 의지한다면, 우리의 총 어획량은 줄어들 것이며, 결국 저축이 바닥날 거야.” “어떻게 그렇게 확신할 수 있어?” 프랭키가 반박했다. 이어서 Hughey Humpback이 말했다, “부서는 미래의 물결이 될 거야. 우리는 가장 신뢰할 수 있는 친구들만 관리자로 임명하고, 가장 큰 시민 정신을 보이는 근로자들에게 특별상을 줄 거야. 이 새로운 물고기 확장 절차는 모든 미지급 채무를 충당하고 예금에 대한 모든 이자를 지불할 만큼 충분한 물고기를 제공할 것이다.” Goodbank는 그것에 대해 더 생각했다. “우리가 그것을 처리했다,” Franky가 설명했다, “우리가 그 가치를 약탈하는 동안에도 보험이 있으면 예금자는 우리가 그들의 저축을 보호하고 있다고 생각할 것이다.” “그럼, Max”, Franky가 말하며 가까이 기대어 그의 어깨를 꽉 쥐었다. Goodbank는 개혁가들과 함께 자신의 운명을 걸고 싶었지만 그는 용기를 찾았다. 이 폭언을 하는 동안 상원의원들은 눈을 굴리고 어깨를 으쓱했고 결국 더 이상 참을 수 없었다. Franky는 상원 경비원을 불렀다. “멍청이가 공을 가지고 놀지 않는 것이 너무 안타깝습니다.” Franky가 말했다. Ally Greenfin이 Fish Reserve의 의장이 되면서 연방준비제도는 원래 «탄력적인 통화 공급»을 확립하는 사명을 부여받았다. 이 아이디어는 연방준비제도가 경제 활동에 맞춰 유통되는 통화량을 확대하거나 축소할 수 있다는 것이다. 대공황 당시 루즈벨트 대통령은 금에 비해 달러를 평가절하하기로 결정했다. 이를 실현하기 위해 정부는 금 시장 전체를 통제해야 했고, 정부는 한동안 금화를 소유하는 것을 불법으로 만들었다. 나중에 지폐를 금으로 상환할 수 있는 능력은 은행에만 국한되었고, 그다음에는 외국 은행에만 국한되었고, 결국에는 아무에게도 국한되지 않았다. 


8.우리는 실제 가치가 없고 마음대로 확대할 수 있는 통화만 남았다. 이로 인해 정부는 지출과 세금에 대한 어려운 선택을 할 필요가 없었고, 결국 달러의 남은 가치를 파괴할 길로 들어섰다. 상원의원들은 그들의 행운을 믿을 수 없었다. 그래서 정부는 매년 더 많은 어류 비축금을 발행했다. 은행이 상환할 저축이 있는 지폐보다 더 많은 지폐가 있었다. 예금이 부족해지자 어류 기술자들은 마법을 부렸다. 정부에서 자금을 지원한 일부 프로젝트는 모든 사람에게 혜택을 제공했다. 한편, 새로운 정부 어업부가 가동되었다. 후한 혜택과 급여를 제공함으로써, 이 부서는 쉽게 근로자를 고용했다. 위험을 감수하고 이익을 창출하려는 개인적 인센티브가 없었기 때문에, 어업부는 효율성의 모델이 되지 못했다. 실제 어류 생산의 증가율은 상원이 유통시킨 어류 비축 지폐의 공급만큼 빠르게 증가하지 않았다. 이 섬에서 물고기가 화폐로 사용되었다는 점을 감안할 때, 모든 것의 가격은 물고기의 영양가 감소에 맞춰 올라가야 했다. "물고기 인플레이션"이라는 성가신 문제가 생겨났다. 따라서 효율성이 전통적으로 가격을 낮추었지만, 이제 정부가 만든 어류 인플레이션이 반대 방향으로 가격을 높였다. "물고기 인플레이션"은 "원가-물고기 푸시"로 알려진 현상으로 인해 발생한다. 그린핀은 꾸준한 어류 인플레이션이 제공하는 자극이 없다면 사람들이 식욕을 잃고 생선에 대한 수요를 멈추고 섬 경제가 위축될 것이라고 경고했다. 그는 또한 1년에 생선 뱃살의 절반(가치)에 불과한 어류 인플레이션 수준이 최적일 것이라고 이론화했다. 프랭키는 "상어를 생선 통에서 꺼낼 수 있을 것"이라고 말했다. 정부는 원하는 대로 할 수 있는 백지수표로 점점 더 많은 어류 준비금을 발행하여 시민들의 호의를 얻었다. 그렇게 되면서 공식 어류는 계속 줄어들었고 생선의 가치는 점점 떨어졌다. 어류 인플레이션이 급속해지자 섬 주민들은 마침내 은행에서 인출한 생선이 예치한 생선보다 작다는 것을 알게 되었다. 그래서 저축에 대한 이자의 유혹에도 불구하고 저축을 줄이기 시작했고 많은 사람들이 저축을 완전히 중단했다. 이 급속한 어류 인플레이션의 진짜 부담은 은퇴자들에게 떨어졌다. 그들이 20년 동안 지속되기를 바랐던 저축은 불과 4~5년 만에 사라졌다. 어류 인플레이션이 저축을 억제했기 때문에 은행 예금이 줄어들었다. 그 결과 유망한 프로젝트에 자금을 지원하거나 침체된 사업을 지탱할 수 있는 어류가 줄어들었다. 이에 대응하여 사업은 축소되었고 근로자들은 해고되었다. 어류 인플레이션의 영향을 상쇄하기 위해 많은 섬 주민들이 Manny Fund에 저축을 걸기로 했다. Manny Fund는 엄청난 수익을 약속하여 투자자들에게 손실을 극복할 수 있는 가장 큰 희망을 주었다. 실업률이 위기 수준에 도달했을 때 사람들은 정부에 무언가를 요구했다. 이에 대응하여 상원은 기업이 근로자에게 지불할 수 있는 금액, 근로자를 고용하고 해고할 수 있는 상황, 기업이 제품에 대해 청구할 수 있는 금액에 대한 엄격한 제한을 설정했다. 그로 인한 제약으로 인해 사업을 하는 것이 더 어려워졌고 기업의 성장 능력이 제한되었다. 시간이 흐르면서 새로운 상원의원인 린디와 그의 상대인 버디는 섬의 저축을 신중하게 관리하고 섬 주민의 경제적 자유를 지루하게 보호하는 것 외에는 아무것도 제안하지 않았다. 더 중요한 것은 버디가 섬이 그런 사치스러운 "창과 물고기" 정책을 감당할 수 없다고 주장했다는 것이다. 놀랍지 않게도 린디는 압도적으로 승리했다. 공식적인 물고기가 이전 크기의 1/10로 줄어들자 앨리 그린핀조차도 물고기 가죽을 더 이상 늘릴 수 없다는 것을 알았다. 금고에 뼈만 남았을 때 그는 상원으로 달려가 긴급 회의를 소집했다. 경제학자들이 인플레이션의 근원을 가리는 데 성공한 이유 중 하나는 그들이 그 단어의 정의를 단락시켰기 때문이다. 거의 모든 사람이 가격 상승이 인플레이션을 의미한다고 믿는다. 따라서 가격이 상승하지 않는다면 인플레이션이 없어야 한다. 인플레이션은 통화 공급의 확대이다. 1990년 이전에 인쇄된 모든 사전은 인플레이션을 순전히 통화 공급의 확대로 정의한다. 경기 침체에 인플레이션이 발생하면 가격이 오르거나, 정체되거나, 인플레이션이 없을 때보다 덜 떨어질 수 있다. 그러나 경기 침체 중에는 경제를 재균형화하기 위해 가격이 하락해야 한다. 인플레이션은 가격을 인위적으로 높게 유지함으로써 이런 일이 발생하지 않도록 한다. 자유롭고 발전된 경제의 혜택이 부족했던 시노피아는 전능한 왕의 독재 통치 하에서 어려움을 겪었는데, 그는 국민을 사회 구조에 대한 기발한 실험에 복종시켰다. 대신 물고기는 왕에게 넘겨졌고, 왕은 어떤 신하가 물고기를 돌려받을 자격이 있는지 결정했다. 시노피아 왕은 일부 어부의 근면함이 떨어지기 시작하자, 그들이 낚시를 하는 동안 애국심을 가지고 함께 노래하도록 요구하기로 결정했다. 그래서 왕과 그의 궁정이 바다의 별미를 먹는 동안, 평균적인 시노피아인은 하루에 반 마리의 물고기로 살아갔다. 자본이 처음 개발되기 전의 우소니아와 매우 비슷하게, 시노피아에는 저축도, 은행도, 신용도, 사업도 없었다. 우소니아의 관점에서 볼 때, 시노피아 경제는 여전히 암흑기에 갇혀 있었다. Usonia의 이야기를 듣고 현명한 왕은 시민들의 호화로운 생활 방식과 섬의 진보된 은행, 신용 및 상업 시스템에 깊은 인상을 받았다. 그는 자신의 섬에도 동일한 수준의 번영을 가져오기로 결심했다. 바다 전체의 경제가 어떻게 기능하는지 관찰한 후, 왕은 어류 보유권의 소유가 발전의 열쇠라고 추측했다. 


9.매일 Sinopia에서 새로운 화물 카누를 가져와 물고기를 보관했고, Sinopians는 매일 새로운 더미를 얻었다. 물론 Sinopians는 어업 효율성을 높이기 위해 그물이 필요했고 Usonian 제조업체는 바다에서 가장 좋은 그물을 만들었다. 모든 구매 후 Sinopians는 약간의 어류 보유권을 가졌다. 고향 섬에는 은행 시스템이 없었기 때문에 이 무역 흑자를 어류 보유 은행에 예치하여 적어도 약간의 이자를 벌기로 결정했다. 이러한 거래는 Usonia에 큰 붐이었다. 은행의 Sinopian 물고기는 신용 가용성을 늘렸다. 공식적인 물고기의 뼈에 살을 더할 실제 물고기가 풍부해지면서 Usonia의 어류화폐 문제는 거의 사라졌다. Usonia 국왕은 국내 경제 모델에 치명적인 결함이 있다는 것을 늦게 깨달았다. 국왕에게서 그물을 구매한 사람들은 잡은 물고기를 모두 가져갈 수 있었다. 미국은 저렴한 제품과 저렴한 대출, 그리고 달러를 얻는다. 달러는 세계의 공식 준비금으로서 모든 국제 거래의 교환 통화로 받아들여진다. 즉, 미국과 무역 파트너뿐만 아니라 모든 사람이 무역을 하기 위해 달러가 필요하다. 따라서 이 나라에서 만든 물건을 실제로 사는 사람이 없더라도 달러는 항상 수요가 있다. 다른 나라는 이런 통화적 행운을 누리지 못한다. 외국인이 보유한 이 달러의 대부분은 일반적으로 미국 은행에 예치되어 있으며, 그곳에서 빌릴 수 있다. 중국과 다른 나라에서 이러한 저축이 없었다면 정부를 포함한 미국 국민 모두가 대출을 받는 데 훨씬 더 어려움을 겪었을 것이고, 그들은 그 특권에 대해 훨씬 더 높은 이자율을 지불해야 했을 것이다. 높은 이자율과 부족한 신용은 부채로 인해 가동되는 우리 경제에 치명적인 조합이 될 것이다. Sinopian 저축의 유입으로 이자율이 낮아지면서, 유소니아 기업가들은 최고의 사업 아이디어를 가지고 은행 대출 담당자에게 달려들었다. 하지만 어업과 생산 작업이 점점 더 Sinopia에 아웃소싱되면서, 그들이 제시한 사업 계획은 은행이 이전 세대에서 보았던 것과 매우 달랐다. 대부분의 사업 제안은 이제 서비스를 제공하기 위해 현지 근로자가 필요한 회사를 선호했다. 그는 유소니아 경제가 어업과 생산의 하위 과정이 더 가난한 경제로 밀려날 수 있는 지점까지 발전했으며, 유소니아인들은 요리사, 스토리텔러, 문신 아티스트 등과 같은 보다 정교한 "서비스 부문" 직업을 추구할 수 있게 되었다고 주장했다. 이러한 변화의 증거는 섬의 창립자 중 한 명이 세운 오래된 서핑보드 매장인 Charlie Surfs에서 볼 수 있었다. 섬 전체에 12개의 새로운 반짝이는 캠퍼스가 지어졌다. 한편, 바다 건너 Sinopia도 변화하고 있었다. 결국 Sinopian은 수많은 대형 어선을 직접 건설할 만큼 돈을 모았다. 그들은 24시간 어업 정책을 시행하여 3교대로 쉬지 않고 물고기를 생산했다. 이 물고기의 상당 부분이 Usonia로 수출되었다. 어류 생산이 더 효율적이 되면서 근로자들은 다른 작업, 특히 제조에 시간을 할애할 수 있었다. Sinopian은 이 새로운 용량의 대부분이 수출 가능한 제품에 사용되도록 조정했다. 전형적인 무역 관계에서 Sinopian 상품은 Sinopia에서 수요가 있는 Usonian 상품과 교환되었을 것이다. 그러나 Sinopian이 지폐를 축적하려는 의지는 한 섬이 주로 생산하고 다른 섬이 소비하는 완전히 다른 관계를 만들어냈다. 시노피아 왕이 왜 그런 조치를 용인했는지 많은 사람이 의아해했다. 서핑보드를 만들었지만 너무 바빠서 서핑을 할 수 없었던 시노피아 사람들 때문이다. 물론, 시노피아인들은 궁극적인 보상이 미래에 올 것이라고 믿었다. 그들은 어업을 멈추고 저축한 어류 보존권으로 살아갈 수 있으리라 생각했다. 그들은 우소니아가 자국 시민들을 먹여 살릴 어업 능력이 부족하고, 미지급 지폐를 모두 상환할 능력이 없다는 것을 깨닫지 못했다. 다른 섬 경제 회의에서 벤 바나클은 이 시스템이 경제적 전문화의 최신이자 가장 효율적인 사례라고 주장했다. 그는 우소니아가 소비에 비교 우위를 가지고 있으며, 이러한 능력이 전체 바다에 큰 이익이 된다고 설명했다. 그는 다른 어떤 섬에도 그렇게 탐욕스러운 식욕을 가진 시민들이 없었으며, 항상 더 많이 요구할 것이라고 믿을 수 있다고 주장했다. 반면에 바나클은 시노피아인들이 저축을 창출하고 제품을 제조하는 데 가장 뛰어나다고 설명했다. 따라서 그는 "단순히 시노피아에 생산을 아웃소싱하는 것이 더 효율적입니다"라고 주장했다. 이 현상을 보여주는 가장 눈에 띄는 통계는 우리가 초과 자금을 국내에서 더 많은 자본을 구축하고 해외에서 더 많은 자본을 매수하는 데 사용했다. 그 과정에서 우리는 지구상에서 가장 부유한 나라가 되었다. 달러의 준비금 지위는 이 적자가 통제 불능으로 커지는 데 중요한 역할을 했다. 세계 경제 시스템을 가능하게 한 달러에 대한 내재적 수요가 없다면 어떤 나라도 이런 불균형을 오래 지속할 수 없다. 무역 흑자, 즉 해외에서 사는 것보다 더 많이 판매하는 국가는 해당 통화에 대한 국제적 수요를 창출할 것이다. 해당 국가의 물건을 원한다면 해당 국가의 통화가 필요하다. 결과적으로 강력한 무역 포지션은 해당 국가의 통화를 강화하는 경향이 있다. 아무도 귀하의 물건을 원하지 않는다면 아무도 귀하의 통화가 필요하지 않다. 그러나 해당 국가의 통화가 상승하면 해당 국가의 제품이 더 비싸진다. 이는 통화가 약한 국가가 해당 시장에 일부 제품을 판매하기 시작할 수 있는 경쟁 기회를 제공한다. 이러한 통화 균형추는 통제 불능의 무역 불균형을 견제해야 한다. 그러나 달러의 기축 통화 지위와 통화 고정을 유지하기로 한 중국 정부의 결정은 기계를 망가뜨렸고 상황이 위험할 정도로 불균형하게 성장할 수 있도록 했다. 결국 어류 준비금이 우소니아에서 계속 흘러나와 바다 전역의 섬에 쌓이면서 일부 외국 보유자는 우소니아가 실제 물고기로 이를 상환할 수 있는 능력에 의문을 제기하기 시작했다. 어류 비축물에 인출이 실제로 영향을 미치기 시작했을 때, 기술자들은 다시 바빠야 했다. 국제 시장에서 어류 비축물 지폐에 대한 전 세계적 흥행은 누군가가 무엇을 위해 거래할 준비가 되어 있는지에 의해서만 결정될 것이지, 물고기로 교환할 수 있는지에 의해서 결정되지 않을 것이다. 위대한 경제 및 군사 강국으로서의 우소니아는 «어류 기준»의 위반으로 인해 바다 주변의 많은 섬들이 지폐에 대한 신뢰를 잃었다. 러피는 세금을 낮추고, 번거로운 규제를 철회하고, 다른 섬과의 자유 무역 장벽을 줄이는 데 성공했다. 사람들이 금을 돈으로 원하지 않더라도, 다른 용도와 상대적인 희소성 때문에 여전히 가치가 있었다. 반대로, 지폐는 충분한 수의 사람들이 상품과 서비스와 교환하는 데 동의하는 한 가치가 있다. 원하는 대로 생산할 수 있고, 그 자체로는 내재적 가치가 없기 때문에, 충분한 수의 사람들이 그것에 대한 신뢰를 잃으면 지폐는 가치가 없어질 수 있다. 그때까지 오두막 시장은 전반적인 경제 그림에서 두드러지게 나타난 적이 없었다. 오두막 자체는 일반적으로 섬 주민들의 열대적 라이프스타일에 잘 맞는 겸손한 것이었다. 그러나 번영이 커지고 이자율이 낮아지면서 새롭고 더 크고 더 나은 오두막에 대한 수요가 나타나기 시작했다. 전통적으로 섬 주민들은 수년간 저축한 다음 차갑고 딱딱한 생선과 함께 오두막 비용을 전액 선불로 지불했다. 그러나 시간이 지나면서 은행은 섬의 보다 안전한 차용인에게 오두막 대출을 하기 시작했다. 이 대출은 차용인이 구매를 연기할 필요가 없고 저축이 매수 가격과 같든 아니든 오두막을 살 수 있음을 의미했다. 이러한 대출이 섬의 생산 능력을 확대하거나 차용인의 상환 능력을 증가시키지는 않았지만 이러한 대출은 좋은 기본 담보를 가지고 있었다. 이 담보가 있어도 그러한 매각 후에 은행이 모든 돈을 돌려받을 수 있다는 보장은 없었다. 부유층은 보통 쉽게 대출을 받았지만 저축이 없거나 신용이 좋지 않은 사람들은 훨씬 더 어려움을 겪었다. 


10.어떤 사람들은 가난한 사람들이 섬의 상위 계층의 부에 접근하지 못하고 있다고 느꼈다. 강력한 선거 문제를 감지한 상원은 문제를 해결하기 위해 게임에 참여했다. 오두막 소유가 문제의 핵심에 있다고 주장하면서 상원은 매우 낮은 선불금 요구 사항으로 초저금리를 의무화할 뿐만 아니라 차용인이 할 수 없는 경우 대출을 뒷받침하고 은행에 갚을 것이다. 은행은 즉시 원금을 돌려받을 수 있었고, 이를 사용하여 새로운 대출을 할 수 있었다. 상원의 보장이 마련되자 은행은 더 이상 대출 불이행으로 인한 손실로부터 자신을 보호하기 위한 추가 수입이 필요하지 않았기 때문에 이자율을 낮췄다. 그의 영리한 책략에 따라 Cod는 거의 종신 상원 의원 임기를 얻었다. 또 다른 기관인 Sushi Mae는 서핑 학교에 등록하고자 하는 청소년을 위한 대출을 보증하기 위해 고안되었다. 테이블에 있는 보장된 학자금 대출은 점점 더 많은 섬 주민들이 삭감과 코라이딩을 되짚어 보도록 유혹했다. Sushi Mae 대출에 쉽게 접근할 수 있었기 때문에 Charlie Surfs는 고객을 시장에서 제외하는 것에 대해 걱정하지 않고도 학자금 대출을 공격적으로 인상할 수 있었다. 학자금 인상에 발맞추기 위해 Sushi Mae는 보장할 의향이 있는 대출 규모를 지속적으로 늘렸다. 이제 대출은 반드시 저축을 가장 잘 활용하는 것이기 때문이 아니라 상원의원들이 오두막 소유와 교육을 장려하는 데 정치적 이해 관계가 있었기 때문에 이루어지고 있다. 피니와 피시의 보증으로 오두막 대출의 이자율이 떨어지자 섬 주민들은 더 큰 대출을 받을 수 있었다. 상원은 오두막 매매로 얻은 이익은 대부분 비과세이며, 오두막 대출에 대한 이자는 연간 어류세에서 공제될 수 있다고 선언함으로써 오두막 부문을 더욱 자극했다. 오두막 가격 상승 속도가 정말로 빨라졌을 때 대출 금액은 상원이 피니와 피시 대출에 설정한 한도에 부딪혔다. 그런 일이 일어나자, 상원의원 Cod가 불가피하게 개입하여 두 기관의 근본적인 건전성을 선언하고, 상원에 대출 한도를 늘려 오두막이 저렴하게 유지될 수 있도록 촉구했다. Cod의 오랜 친구인 Finnie와 Fishy의 수장은 상원의원의 노력에 보답하기 위해 그의 재선 캠페인에 후한 기부금을 제공하고 그의 오두막에 대한 아낌없는 대출을 제공했다. Finnie와 Fishy가 Fish Reserve Bank보다 투자자들에게 더 높은 이자율을 지불했다는 점을 감안할 때, Sinopians는 잉여 어음의 일부를 Finnie와 Fishy에 투자했다. 그들은 상원이 두 대출 기관의 지불 능력을 뒷받침하는 것처럼 보인다는 사실에 자신감을 얻었다. 오두막 대출 시장으로 Sinopian 투자 어류가 유입되면서 신용 가용성이 늘어나고 이자율이 더욱 낮아졌다. 이는 더 큰 대출이 더욱 저렴하게 됨을 의미했다. 이익 가능성을 감지한 Manny Fund VII는 두 발로 시장에 뛰어들었다. 섬의 첫 벤처 캐피털리스트의 후손은 피니와 피시조차도 건드리지 않을 만큼 엄청나게 위험한 대출이 있다는 것을 알아챘다. 매니 펀드는 구매자에게 대출이 탄탄하다고 확신시키기 위해 솜씨를 발휘했다. 매니는 섬 주민들에게 "오두막 어류 추출"이라는 새로운 유형의 대출을 제공하기 시작했다. 오두막 주인이 기존 모기지를 이미 소유한 오두막에 대한 더 큰 대출로 대체하는 방식이다. 오두막 가격의 상승은 더 큰 대출을 정당화했다. 파티에서 제외되고 싶지 않았던 피시와 피니는 코드에게 이러한 더 위험하고 금리가 높은 대출도 구매하도록 요청했다. 승인이 나자 두 기관은 오두막 어류 추출 시장에서 가장 큰 대출 기관이 되었다. 아무도 왜 그런지 확실히 알지 못했다... 하지만 전문가들에게 왜 질문해야 할까? 많은 오두막에 디자이너 초가 지붕이 설치되었고 와이드 스크린 창문이 내장되어 있었다. 곧 섬 주민들은 주거용 오두막뿐만 아니라 투자용 및 휴가용 오두막도 요구하기 시작했다. 일부 섬 주민들은 일반 오두막 위에 휴가용 오두막을 짓기도 했다. 가장 초라한 오두막조차도 입찰 경쟁이 벌어졌다. 전통적인 저렴성 척도가 더 이상 적용되지 않는 지경에 이르렀다. 예전에는 섬 주민들이 오두막을 살 때 연간 소득의 두세 배 이상을 지불하지 않았다. 사람들은 몇 년 후에 훨씬 더 비싼 가격에 팔 수 있을 것이라는 믿음으로 감당할 수 없는 오두막을 샀다. 그런 종류의 이익 잠재력, 하방 위험 없음, 인위적으로 낮은 이자율로 보조 대출을 포함한 수많은 정부 인센티브가 있었기 때문에 아무도 저항할 수 없었다. 쉬운 부는 유권자들을 부유하게 만들었고 현명한 경제적 리더십에 대한 상황적 증거를 제공했다. 멋쟁이 배리 코드로는 섬 주민들이 시사 경제에 대해 토론하는 인기 있는 무대 쇼를 열었다. 카프 가퍼와 같은 정규 패널리스트는 섬 주민들에게 어려운 시기는 전혀 보이지 않으며 은행 정책이 그 어느 때보다 좋다고 확신시켰다. 모기지 시장이 붕괴된 후에도 사람들은 여전히 ​​주택 가격이 정부 정책에 어떻게 영향을 받는지 이해하지 못한다. 따라서 부시와 오바마 행정부가 침체된 시장을 떠받치기 위해 막대한 정부 자원을 투입했지만 사람들은 여전히 ​​이러한 트러스가 어떻게 고통을 더 키우고 더 큰 몰락을 준비하고 있는지 인식하지 못한다. 시장이 처음 돌아선 시점은 말하기 어렵다. 편의 시설, 넓은 면적, 타의 추종을 불허하는 바다와 용암 전망에도 불구하고 어떻게든 구매자를 유치하지 못했다. Manny Fund가 프로젝트의 주요 인수인이었기 때문에 개발업체가 건설 대출을 불이행했을 때 투자 회사는 큰 타격을 입었다. 불안한 부동산 투자자들이 크레이터 뷰 콘도에서 손실을 보고, 그들 중 많은 사람들이 다른 위험한 부동산 지분을 면밀히 살펴보았다. 시장에 있는 대부분의 소유자는 처음부터 자신의 부동산을 오래 보유할 생각이 없었다. 그래서 시장이 반전되기 시작하자 모두가 나가고 싶어했다. 짧은 시간 안에 섬은 매물로 넘쳐나고 매수자는 없었다. 가격이 더 이상 오르지 않자 오두막은 추출할 어류 자본을 창출하지 못했고 빠른 재판매로 인한 수익도 더 이상 불가능했다. 일시적으로 낮은 소개 티저 금리(초기 특별 금리)가 더 높게 재설정되면서 이 상황은 더욱 복잡해졌고, 이로 인해 빠른 재판매나 어류 판매만을 바랐던 차용인들이 즉시 집을 살 수 없게 되었다. 기본 대출보다 집의 가치가 낮았기 때문에 큰 지불을 포기하려는 유혹이 강해졌다. 손실은 유서 깊은 기관을 압도했다. 피니는 그들도 망가졌다고 인정했다. 소비자들이 더 이상 오두막 자산을 추출하지 않으면서, 오두막 과다 공급을 중심으로 성장한 산업들도 위기에 빠졌다. 유소니아 당나귀 수레 제조업체들은 오두막 자산 추출로 큰 이익을 얻었다. 가격이 오르는 오두막에서 물고기를 손쉽게 꺼낸 덕분에 섬 주민들은 점점 더 큰 수레를 살 수 있었다. 구출을 위한 자극책으로 수년간 경제의 약점을 부인한 섬의 상원의원 조지 W.는 만장일치로, 그의 고문들은 소비자들이 특히 오두막에 다시 지출하도록 하는 대담한 인센티브를 권고했다. 그들의 첫 번째 구제는 상원에서 직접 인수하여 새로운 것으로 비축된 피니와 피시를 위한 것이었다. 쉬운 신용이 계속 제공되면 오두막에 대한 수요가 늘어나 가격 하락이 멈출 것으로 기대되었다. 이 경제 문제가 간단해야 한다고 생각한, 새로운 수석 어류 회계사인 행크 플랑크톤이 말했다, “아시다시피, 우리는 피니와 피시의 대출을 유지했습니다. 그러면 대출 수요가 많이 생겨서 오두막 가격이 떨어지는 것을 막고 오두막 건설자들이 다시 바쁠 것입니다.” 섬에 가장 필요 없는 것은 오두막을 더 짓는 것이었다. 


11.오두막이 이미 너무 많았다. 더 많은 오두막을 짓는 데 쓰인 에너지나 자원은 낭비될 것이다. 많은 섬 주민이 오두막에 너무 많은 비용을 지불한 것에 대해 화가 났지만, 오두막 가격이 떨어지고 건설이 완전히 중단되면 섬 경제가 실제로 더 나아질 것이다. 적어도 실제 수요가 돌아올 때까지는 말이다. “가격이 떨어지면 섬 전체 경제가 완전히 붕괴될 것입다. 또한 매니 펀드에 투자한 사람이 물고기를 잃지 않도록 해야 합니다. 구제 금융으로 구출하겠다고 말하세요,” 베이스가 말했다. 몇 달간의 긴장된 협상 끝에 베이스의 대사들은 시노피아인들에게 워터 웍스 매각이 정치적으로 불가능하다고 설득했다. 성공적인 결과에 대한 소식이 돌아온 후 베이스는 주택 붐이 경제 전체에 미친 영향을 과장하기란 어렵다고 생각했다. 사람들은 그 돈으로 집을 리노베이션하고, 휴가를 가고, 대학 비용을 지불하고, 차와 전자 제품을 샀고, 집의 가치도 올랐고 일반적으로 전보다 더 나은 삶을 살았다. 차이는 신용이었고, 정부 정책으로 훨씬 저렴하고 쉽게 얻을 수 있었다. 그래서 시장이 정점에 도달했을 때, 수년간 경제에 쏟아져 들어온 쉬운 돈이 흐르지 않았다. 주택 붕괴 이후 다른 경제적 역전이 없었다 하더라도, 모든 자유 현금이 없었다면 경제는 위축되었을 것이다. 하지만 경제가 위축되기 시작했을 때, 입법자들과 경제학자들은 그 발전을 수년간의 쉬운 돈과 과소비의 불가피한 결과가 아니라 문제 자체로 여겼다. 부시와 오바마 행정부의 정책 목표는 소비자들이 주택 붕괴 이전처럼 지출하도록 장려하는 것이었다. 경제학자들은 국민이 지출할 수 없다면 정부가 나서서 대신 지출해야 한다고 선언했다. 하지만 정부는 돈이 없다. 진정한 청산과 새로운 시작의 가능성을 제공하는 채무 불이행이 실제로 더 나은 대안이다. 변혁이라는 주제로 선거 운동을 벌인 오쿠다는 섬의 경제를 되살리기 위해 정부가 훨씬 더 많은 노력을 기울이겠다고 약속했다. 그는 Shady에 새로운 등대 건설을 승인했다. 엔지니어들이 그 시설이 전적으로 필요하지 않다고 지적했을 때, 오쿠다는 건설 일자리만으로도 경제에 큰 활력을 불어넣을 것이라고 그들에게 상기시켰다. 오쿠다는 또한 대체 에너지원을 개발해야 할 필요성에 많은 신뢰를 두었다. 이런 정책은 Usonians에게 불쾌한 결과를 초래했다. 그렇게 함으로써 그들은 지출을 재개하여 국내 경제 건강을 회복하기를 바랐다. 이 애매한 진실은 상원 의원과 모든 고문에게 잊혀졌다. 바다 건너편에서, 시노피아인들은 상원의원들의 계획에 대해 그다지 열광적이지 않았다. 대부분의 시노피아인들은 너무 열심히 일했는데도 너무 적게 받는 것에 좌절했다. 시노피아인들은 노년에 집도 물고기도 없이 지내지 않기 위해 많은 돈을 저축했다. 시노피아 왕도 이 협정에 대한 열의를 잃고 있었고, 특히 오쿠다가 발표한 엄청난 지출 계획에 몹시 화가 났다. 그들은 우소니아의 엄청난 수입이 없다면, 그들 자신의 수출 공장이 문을 닫고 실업과 불만, 심지어 시위까지 일으킬 것이라고 주장했다. 딜레마에 빠진 시노피아 왕은 현상 유지를 고수하며 답을 바랐다. 유소니아 사람들은 시노피아보다 훨씬 부유하니, 우리 제품을 당연히 구매할 수 있을 것이었다. 많은 미국인들이 좋은 소식을 듣고 놀랄 것이다. 사실 대공황은 우리 경제의 재균형을 맞추는 고통스럽지만 끝나지 않은 작업을 시작했다. 점점 더 많은 부채가 생겨나면서 우리는 생산성에 걸맞은 생활 수준으로 돌아가는 과정에서 잠시 휴식을 취할 수 있었다. 하지만 가까운 미래에, 아마도 몇 년 안에, 우리는 부채와 매우 추악한 만남을 하게 될 것이다. 정부 지출을 크게 삭감할 수 있는 능력은 고려된 적이 없고, 시도된 적도 없다. 오바마 대통령은 임기 초기에 "낭비되는 지출"을 찾기 위해 3조 달러의 연방 예산을 "줄줄이" 살펴보는 연극적인 쇼를 했다. 그 결과 예산의 0.5%도 안 되는 170억 달러의 미미한 절감이 이루어졌다. 우리 정부가 재정 규율을 부과하지 않는다면, 특히 중국과 일본을 비롯한 채권국이 결국 그렇게 해야 한다. 이러한 규율을 부과할 수 있는 형태는 여러 가지가 있지만, 가장 가능성 있는 방법은 그들이 단순히 우리의 부채를 사는 것을 멈추는 것이다. 지금으로서는 그들은 시노피아와 같은 함정에 빠졌다. Sinopians, Fish Reserve의 가장 큰 구매자가 팔 수 없는 빠르게 가치가 하락하는 지폐 더미에 갇혔을 때, Sinopian 왕은 사건이 자신의 통제 능력을 넘어섰다는 것을 깨달았다. 예상대로  Sinopian 경제는 일부 사업체가 문을 닫으면서 혼란에 빠졌다. 그러나 유소니안의 다른 사업체가 곧 들어와 여유 생산 능력을 사용하여 Sinopians에 실제로 필요한 것을 만들었다. 예전처럼 Sinopians는 여전히 물고기를 잡고 제품을 만들고 저축을 창출했다. 이것들이 경제 성장을 일으키는 필수 요소였기 때문에 Sinopia가 위기에 빠질 이유가 없었다. 사실, 국내에서 더 많은 제품을 사용할 수 있고 자체 은행에 더 많은 저축이 있으면서 생활 수준이 향상되기 시작했다. 과거에 Fish Reserve Notes에 묶여 있던 저축은 대신 국내 소비를 위해 재정비하기 위해 지역 공장에 대출되었다. 지역 소비자를 위해 더 많은 제품이 생산됨에 따라 Sinopian 상점은 갑자기 상품으로 가득 찼다. Fish Reserve Notes의 모든 저축은 본질적으로 가치가 없게 되었다. 이 상황은 하이퍼 피쉬플레이션으로 알려졌다. 물고기가 줄어서 더 적은 상품을 쫓는 결과가 급등한 가격이었다! 상원의원들은 시끄러운 대중 캠페인을 통해 소매업체들의 "가격 인상"을 비난했다. 그들은 탐욕스러운 사업가들이 상품과 서비스에 대한 가격 통제에 동의한다면 피쉬플레이션을 막을 수 있다고 주장했다. 피쉬 예비금의 문제를 감지한 일부 시민들은 상원의원들의 쪼개기와 썰기로부터 저축을 보호받을 수 있는 해외 은행에 물고기를 예치하여 남은 저축의 가치를 보호하려고 했다. 하지만 상원의원들이 이러한 추세를 알아차렸을 때, 저축을 섬 밖으로 옮기는 것을 불법으로 만들었다. 경제가 성장하기 전과 마찬가지로, 다시 한 번 저축도, 신용도, 투자도 없었다. 이 침체기에 지평선에 중국 화물선이 보이자 분위기가 고조되었다. 상원의원들은 기뻤다. 그들은 동료 섬 주민들에게 중국인들이 피쉬 예비금을 잘못 포기한 실수를 깨달았을 것이라고 확신시켰다. Sinopian 요원들은 진짜 물고기가 가득 찬 수레와 물고기 비축물이 가득 찬 수레를 가지고 섬 전역에 퍼져 나갔다. Usonia에는 더 이상 진짜 물고기가 있는 사람이 없었기 때문에 Sinopian은 모든 것에 대해 모든 사람보다 더 높은 가격을 제시할 수 있었다. 훨씬 더 나은 선택은 정부 지출을 줄이는 것이다. 혜택이 삭감된 사람들은 특히 투표소와 거리에서 적대감을 표출할 가능성이 높다. 


12.정치인들은 선거를 안전하게 지키기 위해 많은 약속을 하고 유권자들은 납세자가 실제로 비용을 지불할 수 있는 능력을 거의 고려하지 않는다. 이러한 정치적으로 인기 없는 선택 중 하나를 피하기 위해 일부 정부는 대신 채무 불이행을 선택한다. 이 옵션에서 국가는 채권자에게 부채 의무의 전액을 지불할 수 없다고 말하기만 하면 된다. 부채가 대부분 외국인에게 빚진 경우 결정을 내리기가 훨씬 쉽다. 이를 피하기 위해 많은 사람들이 단순히 돈을 인쇄하여 부채를 갚고, 부채를 인플레이션시켜 부채를 효과적으로 거부한다. 인플레이션은 보통 내리기 가장 쉬운 선택이기 때문에 종종 가장 가능성이 높다. 하지만 처음에는 쉬워 보일 수 있지만 궁극적으로 가장 가혹한 대가를 치르게 된다. 인플레이션은 정부가 어려운 선택을 피하고 은밀하게 부채를 처분할 수 있게 해준다. 정부는 돈을 인쇄하여 명목상 빚을 모두 갚을 수 있지만 통화를 희석하여 그렇게 한다. 인플레이션은 단순히 특정 통화로 저축한 사람의 부를 같은 통화로 빚진 사람에게 이전하는 수단이다. 하이퍼인플레이션으로 저축의 가치는 완전히 없어지고 부채의 부담은 제거된다. 이 모든 사례에서 하이퍼인플레이션으로 이어진 상황과 그에 따른 경제적 황폐화는 놀라울 정도로 유사했다. 국가들은 통화 가치를 없애는 방식으로 엄청난 부채를 충당했다. 오늘날 미국은 하이퍼인플레이션을 경험한 가장 크고 가장 진보된 경제가 될 것이다. 우리는 이러한 가능성을 살펴보고 더 이상 스스로 결정할 수 없게 되기 전에 지금 당장 막아야 한다. 이 이야기에서 Usonia가 본 안타까운 결과는 훨씬 더 큰 섬인 미국이 궁극적으로 마주하게 될 운명이 아닐 수도 있다. 안타깝게도 우리 지도자들이 처음에 금융 위기를 초래한 동일한 정책을 더 많이 추진할수록 그 결과는 더 커진다. 자본주의의 명백한 실패에 대한 해독제로서의 정부 자극이라는 아이디어는 케인즈와 함께 탄생했고 루즈벨트와 함께 키워졌지만, 앨런 그린스펀, 조지 부시, 벤 버냉키, 버락 오바마에 이르러서야 그 아이디어가 진정으로 자리 잡았다. 2002년 이전에는 이 정도 규모의 연방 적자를 본 적이 없었고, 초저금리와 신용 시장 조작을 이렇게 급진적으로 실험해 본 적도 없었다. 2002년, 닷컴 시대의 잘못된 투자로 수십억 달러가 완전히 희망 없는 회사에 쏟아부어졌을 때, 경제는 장기 침체에 접어들었어야 할 상황에 돌입했다. 하지만 당시 새로 선출된 조지 부시는 나쁜 경제로 인해 재선이 위태로워지는 것을 원하지 않았다. 그래서 그와 그의 고문들은 지출과 쉬운 돈이라는 케인즈식 해결책을 여러 세대에 걸쳐 보지 못했던 수준으로 끌어올렸다. 실제 성장 대신, 우리는 붕괴된 기술 거품의 저항을 일시적으로 극복한 훨씬 더 큰 자산 거품을 일으켰다. 진짜 비극은 6년 후, 다음 폭락이 왔을 때, 우리는 이러한 실수로부터 아무것도 배우지 못했다는 것이다. 특히 연방준비제도는 대체로 무시당했다. 월가의 지도자들도 무책임했다. 우리 지도자들은 비이성적으로 주택 매수를 장려하고, 저축을 억제했으며, 무모하게 차용과 대출을 장려했는데, 이는 함께 우리 시장을 훼손했다. 연방준비제도, 연방주택금융공사가 제정한 정책은 인위적으로 낮은 이자율이 조정 가능한 금리 모기지 시장을 활성화했고, 티저 금리를 탄생시켰는데, 이로 인해 가격이 비싼 주택이 저렴하게 보였다. 자유 시장의 가격이 수요와 공급에 따라 결정되는 것처럼, 금융 및 부동산 시장은 탐욕과 두려움 사이의 상반된 긴장에 의해 지배된다. 하지만 정부는 방정식에서 두려움을 제거하기 위해 할 수 있는 모든 것을 했다. 그래서 2008년부터 시장 세력이 신용 및 주택 거품을 수축시키려고 움직이자, 정부는 두 가지를 다시 부풀리기 위해 나섰다. 불황으로 인해 소비자들이 돈을 쉽게 쓸 수 없게 되자, 정부는 7,000억 달러에 달하는 거액의 경기 부양책을 펼쳐 돈을 계속 굴리기 위해 나섰다. 결국 터지면 소비자 가격과 이자율이 급등하게 되는데, 이는 닷컴 버블과 주택 거품을 합친 것보다 경제에 더 파괴적인 영향을 미칠 것이다. 우리는 유권자들에게 솔직할 용기가 있는 지도자와 경제적 쇄신의 힘든 노력을 받아들일 힘이 있는 유권자가 필요하다. 그렇게 할 수 있고 자유 시장 세력이 방해받지 않고 작동하도록 한다면, 우리는 경제를 재균형화하고 진정한 확장의 무대를 마련할 수 있다.



참고문헌

How an economy grows and Why it crashes by Peter D. Schiff and Andrew J. Schiff