실용주의와 경제위기 II

목차

프롤로그
1.경제 위기 패턴의 일관성
2.부채 주기와 파산
3.금융 위기의 연쇄 파동
4.부채 순환 과정
5.금융 위기 파장의 세계화와 예측 가능
6.신용 경제와 부채 버블
7.위기 통제 불가능과 악순환의 반복
8.부채 악순환 퇴치 방안
에필로그
참고문헌




5.금융 위기 파장의 세계화와 예측 가능
  
위기의 패턴을 이해하는 것은 하나의 과제이고, 그것을 관리하는 것은 또 다른 과제이다. 신용 경색과 자산 가격 폭락이 발생할 때, 중앙은행은 지속적인 딜레마에 직면한다. 무제한 유동성을 공급하여 미래의 무모한 행동을 부추길 위험을 감수할 것인가, 아니면 방관하며 전염 효과가 건전한 금융기관을 파괴하는 것을 지켜볼 것인가. 월터 배지엇은 1873년에 중앙은행이 건전하지만 유동성이 부족한 은행에 무제한 신용을 제공하고, 우량 담보를 받아들이며, 시장 금리보다 높은 금리를 적용해야 한다는 고전적인 원칙을 제시했다. 벌칙 금리는 은행들이 민간 자금 조달이 불가능해질 때에만 중앙은행의 지원을 요청하도록 보장한다. 충분한 대출은 자산 가격 폭락으로 건전한 금융기관이 파산에 이르는 것을 막는다. 하지만, 이를 이용한 도덕적 해이 문제가 심각하게 대두되고 있다. 은행 경영진이 구제금융이 확실하다고 믿으면 호황기에 과도한 위험을 감수할 것이다. 하지만 개입을 거부하는 것은 구성의 오류에 빠질 위험이 있다. 은행들이 개별적으로 합리적인 자산 매각을 하더라도, 이는 집단적으로 가치를 파괴하고 건전한 금융기관에까지 전염 효과를 확산시킬 수 있다. 실질적인 과제는 유동성이 부족한 기관과 지급불능 기관을 구분하는 것이다. 지급능력은 자산 평가에 달려 있지만, 공황 상태에서는 구매자가 사라지면서 자산 가격이 폭락한다. 헐값에 매각되는 은행들은 지급불능 상태일까, 아니면 단순히 유동성이 부족한 것일까? 공황 상태가 오래 지속될수록 자산 가격은 더욱 하락하여 이전에는 건전했던 기관들이 파산하게 된다. 최후의 대출기관은 어떤 은행이 진정으로 구제받을 자격이 있는지 알기 전에 조치를 취해야 한다. 타이밍 또한 마찬가지로 어려운 문제이다. 너무 일찍 조치를 취하면 파산 기업이 살아남아 악순환을 초래한다. 너무 오래 기다리면 위기가 건전한 기관으로까지 확산될 것이다. 1929년 연방준비제도의 공개시장 매입은 턱없이 부족한 것으로 드러났다. 이와 대조적으로 1987년 주식 시장 폭락 이후 연준이 시장에 즉시 유동성을 공급했던 완벽한 타이밍을 생각해 보세요. 정치경제학은 모든 결정을 복잡하게 만든다. 대출기관은 내부자를 구제해야 할까, 아니면 외부자를 구제해야 할까? 탄탄한 인맥을 가진 기업인가, 아니면 신생 기업인가? 실제로 구조대가 도착할지 여부에 대한 불확실성이 오히려 최적일 수 있다. 불확실성은 민간 부문의 규율을 장려하는 동시에 개입할 수 있는 선택권을 유지시켜 준다. 중앙은행의 정책 기량은 마지막 순간까지 의구심을 유지하면서도 결국에는 지원을 제공하는 데 있다. 하지만 이러한 국내적 틀은 위기가 국경과 통화를 초월할 때 부적절하다는 것이 입증된다. 1980년 이후 네 차례의 금융 위기는 금융 불안정이 본질적으로 세계적인 문제임을 보여주었지만, 최후의 대출 기관 역할을 할 세계 정부는 존재하지 않는다. 그 결과 나온 해결책은 연방준비제도를 전 세계 달러 시스템 전체의 사실상 안전망으로 탈바꿈시켰다. 이러한 어려움은 달러화의 과도한 역할에서 비롯된다. 2008년까지 미국 이외의 비은행 금융기관들은 거의 4조 달러에 달하는 달러를 차입했다. 미국 이외의 은행들, 주로 유럽과 일본의 은행들은 이러한 대출을 충당하기 위해 13조 달러에 달하는 달러 부채를 축적했으며, 이는 주로 미국의 머니마켓 펀드와 외환 스왑 시장의 단기 자금 조달에 크게 의존한 결과였다. 2008년 9월 리먼 브라더스가 파산했을 때, 머니마켓 펀드들은 자금 유출을 경험하며 미국 외 은행들에 대한 자금 지원을 중단했고, 이로 인해 해당 은행들은 며칠 만에 최소 1750억 달러의 손실을 입었다. 연준이 국내 정책 금리를 인하했음에도 불구하고 해외 달러 금리, 특히 미국 기업 대출과 변동금리 모기지 금리를 결정하는 리보(Libor) 금리는 급격히 상승했으며, 연준의 통화정책 전달 체계가 무너졌다. 연준의 대응은 역사적인 전환점을 의미했다. 이는 유럽중앙은행과 스위스국립은행에 통화 스왑 라인을 확대하여 이들 은행이 유럽 은행에 달러를 공급할 수 있도록 했다. 위기가 심화되자 연준은 2008년 10월 5대 중앙은행과의 스왑 거래에 제한이 없을 것이라고 발표했다. 이러한 약속은 중앙은행 간 협력에 있어 중요한 전환점이 되었다. 연준은 최고점에 달했을 때 거의 6천억 달러에 달하는 금액을 환전했다. 2020년 3월의 코로나19 사태는 이러한 새로운 역할을 확고히 했다. 연준은 신속하게 스왑 라인을 재개했고, 결국 거의 5천억 달러를 지원했다. 더욱 놀라운 것은 연준의 대규모 미국 국채 및 회사채 매입이 국내 시장뿐만 아니라 6조 달러 규모의 전 세계 달러 채권 시장 전체를 안정시켰다는 점이다. 외국 발행기관의 채권도 국내 발행기관의 채권과 함께 회복세를 보였다. 연준은 두 가지 목표를 동시에 달성했다. 미국 가계와 기업을 위한 미국 통화 정책의 효과를 유지하는 동시에 세계 금융 안정성을 제공했다. 연방준비제도는 국가적 이익과 국제적 필요성 모두에 의해 추진된 역할로, 세계의 달러 최후의 대출기관이 되었다.


6.신용 경제와 부채 버블
  
남북전쟁 종전 후 수십 년 동안 미국에는 중앙은행이 없었다. 1907년 공황과 같은 금융 위기가 닥칠 때마다 경제는 심각한 타격을 오랫동안 입었다. 연방준비제도는 시스템을 더욱 견고하게 만들기 위해 1913년에 설립되었다. 하지만 이후 수십 년은 격동의 시기였다. 제1차 세계 대전이 발발하여 세계의 이념적 분열을 더욱 심화시켰다. 이후 신용 대출로 뒷받침되던 1920년대의 호황은 1929년 주식 시장 폭락과 함께 무너졌고, 이는 대공황으로 이어졌다. 이 시기만 보더라도 부채 증가, 불평등 심화, 그리고 급격한 붕괴라는 악순환의 전형적인 사례였다. 제2차 세계 대전 이후, "브레튼 우즈 체제"를 중심으로 새로운 세계 질서가 등장했다. 주요 선진국들은 미국 달러를 금에 고정시키고 이를 세계 통화 시스템의 근간으로 삼기로 합의했다. 이 방식은 한동안 효과가 있었지만, 1960년대 베트남 전쟁으로 인해 국가 부채가 사상 최고 수준으로 치솟으면서 문제가 발생했다. 여기에 사회적 긴장, 새로운 지정학적 동맹, 그리고 점진적인 인플레이션이 더해져 상황이 더욱 악화되었다. 점점 더 많은 국가들이 보유하고 있는 달러를 금으로 바꾸기를 원하면서 미국의 외환보유고는 압박을 받게 되었다. 1971년, 닉슨 대통령은 비상 브레이크를 걸어 금본위제를 폐지했다. 그것으로 브레튼우즈 체제는 종말을 맞이했다. 이는 새로운 시대의 시작을 알리는 사건이었다. 이제부터 돈의 가치는 더 이상 금과의 이론적인 교환 가능성에 기반하지 않고 신뢰에 기반하게 되었다. 달리오(Dalio)는 이 시대를 세 가지 통화 정책 기간으로 나눈다. 금본위제의 종식과 함께 GP1이 시작되었다. 이는 금리를 통한 경제 통제를 의미한다. 하지만 중앙은행이 부채 감축을 위해 매번 통화 공급량을 늘린 것이 달러 인플레이션을 초래했다. 여기에 70년대 석유 파동, 세계적인 긴장, 그리고 더 높은 임금을 위해 싸운 강력한 노동조합들이 더해졌다. 이에 따라 1980년대에는 정반대의 정책이 시행되었다. 로널드 레이건과 마거릿 대처는 높은 금리와 노동 운동의 힘을 의도적으로 약화시키는 정책을 통해 인플레이션에 맞섰고, 경제가 회복되었다. 하지만 1985년이 되자 달러 가치가 너무 많이 상승하여 많은 신흥 경제국들이 달러로 막대한 부채를 떠안게 되면서 어려움을 겪게 되었다. 다음 변화의 단계는 1990년대에 시작되었다. 세계화, 소련의 해체, 중국의 개방, 그리고 인터넷 붐이 그 예이다. 이러한 소액 부채 순환 또한 2000년 닷컴 버블 붕괴와 함께 갑작스럽게 막을 내렸다. 1981년부터 2008년까지 금리는 네 번의 짧은 부채 주기 동안 점진적으로 인하되어 금융 위기가 발발할 당시에는 사실상 0%에 가까웠다. 이 전환점은 제1차 통화정책 단계의 종식을 알리고 제2차 통화정책 단계의 시작을 알렸다. 이제 중앙은행들은 더 이상 금리 수준만으로 경제를 통제하려 하지 않았다. 그들은 직접 화폐를 발행하여 정부 채권으로 증권화된 부채를 매입함으로써 시스템에 안정을 가져왔다. 이로 인해 붕괴는 막았지만, 위험한 부작용이 발생했다. 자산이 폭발적으로 증가했고, 그와 함께 사회적 불평등도 심화되었다. 주식이나 부동산을 소유한 사람들은 이득을 봤지만, 나머지 사람들은 빈손으로 남았다. 달러 강세는 저렴한 수입과 낮은 인플레이션을 보장했지만, 이는 결국 국내 생산을 저해했다. 이러한 추세와 많은 공정의 무분별한 자동화는 중산층을 약화시켰다. 국민들의 불만이 고조되면서 월스트리트 점령 시위나 티파티 운동과 같은 항의 운동으로 표출되었다. 이러한 모든 긴장감은 결국 정치권으로까지 번졌다. 2016년 도널드 트럼프의 미국 대통령 당선은 전환점이 되었다. 세계화와 다자주의에서 벗어나 포퓰리즘, 민족주의, 경제 보호주의로 향하는 길이 열린 것이다. 그 결과 더욱 엄격한 이민 정책, 심각한 무역 갈등, 그리고 수십 년간 이어져 온 국제 동맹의 파탄이 초래되었다. 그리고 자연은 거기에 상당한 혼돈을 더했다. 기후 위기와 코로나 팬데믹이 결국 시스템을 마비시켰다. GP2 역시 늦어도 2020년까지는 한계에 도달했다. 2020년 코로나 팬데믹은 전 세계 경제를 거의 완전히 혼란에 빠뜨렸다. 생산이 중단되고, 공급망이 붕괴되었으며, 수백만 명이 일자리를 잃었다. 그리고 그 압도적인 영향력 속에서 정치권은 불문율, 즉 중앙은행은 정치로부터 최대한 독립적으로 행동해야 한다는 원칙을 어겼다. 따라서 GP3의 특징은 정부와 중앙은행 간의 긴밀한 협력에 있다. 각국 정부는 경제 붕괴를 막기 위해 막대한 신규 부채를 떠안고 있다. 그리고 중앙은행은 정부 채권 형태로 발행되는 이러한 부채를 매입하기 위해 필요한 돈을 찍어낸다. 지속가능해 보이지는 않아도 이러한 전략은 금리 인하 및 기타 고전적인 조치가 더 이상 효과가 없을 때, 주요 부채 주기의 끝자락에 다가올 때 흔히 나타나는 전략이다. 2020년 이후 GP3는 두 단계로 진행되었다. 첫 번째 단계에서 민주당 바이든 행정부는 막대한 자금을 대규모 경기 부양 프로그램에 투입했다. 여기에는 가계와 기업 지원, 실업 문제 해결, 그리고 인프라 프로젝트가 포함된다. 이는 침체된 경제를 살리기 위한 조치였지만, 오히려 막대한 재정 적자와 새로운 부채를 초래했다. 초기에 시장은 진정한 환희에 찬 반응을 보였다. 자산 가치가 급등했고 대출 금리는 저렴하게 유지되었다. 2024년까지 미국의 개인 자산은 2009년에 비해 약 1.6-1.7배 증가했다. 하지만 특히 기술 분야에서 새로운 거품이 형성되기도 했다. 그리고 결국, 일어날 수밖에 없었던 일이 일어났다. 바로 인플레이션이다. 연준은 정책 방향을 바꿨다. 이는 신규 국채 매입 없이 기존 국채의 만기 도래를 허용하여 시장 유동성을 축소하고, 이는 금리 상승 압력을 가져왔다. 즉, 양적긴축과 함께 기준금리를 인상하는 효과를 가져왔다. 그것으로 파티는 갑자기 끝났다. 주식과 채권 같은 자산의 가치가 크게 하락했다. 그 결과, 물가가 지속적으로 높은 수준을 유지했음에도 불구하고 인플레이션은 둔화되었다. 중앙은행이 다시 통화정책을 완화했고 경제가 안정세를 찾아가던 바로 그때, 다음 호황인 인공지능 열풍이 다가오고 있었다. 한편, 정치적 긴장은 더욱 고조되었다. 2024년까지 인플레이션과 많은 사람들의 불안감은 도널드 트럼프의 재기를 위한 발판을 마련했다. 그리고 그의 등장으로 백악관에는 더욱 심화된 민족주의와 더욱 심각한 지정학적 불확실성이 다시금 고개를 들었다. 오늘날 정치적, 경제적 균형은 불안정해 보인다. 기존 질서는 흔들리고 있고, 새로운 질서는 아직 확립되지 않았다. 다음 단계는 이 거대한 순환의 마지막 단계가 어떻게 끝나느냐에 따라 달라진다.


7.위기 통제 불가능과 악순환의 반복

위기의 패턴이 그렇게 예측 가능하다면 왜 반복되는 걸까? 이는 예방을 거의 불가능하게 만드는 구조적 특징에 있다. 경고는 효과가 없고, 사기는 만연하며, 매번의 구제는 다음 사기 발생의 씨앗을 뿌린다. 공식적인 경고는 지속적으로 효과가 없는 것으로 드러난다. 1996년 12월, 연방준비제도 의장 앨런 그린스펀이 "비이성적 과열"에 대해 경고했을 때, 투자자들은 잠시 멈칫하다가 다시 매수를 재개했다. 주가는 이후 3년 동안 더 상승했다. 1825년 이후의 역사적 기록은 동일한 패턴을 보여준다. 자산 가격이 매년 20~30%씩 상승할 때, 투기꾼들은 신중한 관리들을 현실과 동떨어진 존재로 치부한다. 예측가들은 과대평가를 정확하게 파악할 수는 있지만 시기를 예측할 수는 없으며, 이러한 불확실성이 신뢰도를 떨어뜨린다. 경고가 명백히 옳다는 것이 드러날 때쯤이면 이미 너무 늦다. 사기 행위의 만연은 대중의 과도한 낙관주의가 얼마나 심각한지를 보여준다. 호황기에는 탐욕이 부보다 더 빠르게 커진다. 엔론, 월드컴, 메이도프는 물가 상승이 기만 행위를 감추는 데 이용될 때 사기 행각을 벌였다. 이미 부유한 사람들은 잠재적 이득이 발각될 확률이 훨씬 높다고 계산한다. 시장 폭락이 닥치고 사기 행각이 드러나면, 절박한 참가자들은 재앙을 피하기 위해 추가적인 사기를 저지른다. 마치 한 번의 승리로 이전의 손실을 만회할 수 있을 거라는 생각에 무모하게 투자하는 악덕 거래자처럼 말이다. 이러한 실패가 반복되는 이유는 시스템의 인센티브 구조가 예방에 역행하기 때문이다. 구제금융은 도덕적 해이를 초래한다. 구제금융이 확실하다고 믿는 은행 경영진은 다음 호황기에 공격적으로 대출을 늘릴 것이다. 경쟁업체가 더 완화된 기준을 통해 시장 점유율을 확보할 때, 어떤 개별 기관도 자제력을 발휘할 수 없다. 위기가 닥칠 때마다 기억이 희미해지고, 지난번 경제 위기를 경험하지 못한 새로운 경영진은 과거의 실수를 반복한다. 성공은 자신감을 낳고, 자신감은 과식을 낳으며, 과식은 필연적으로 위기를 낳는다. 이 악순환은 정책 오류의 우연한 결과가 아니라, 스스로를 영속시키는 구조적인 현상이다. 각 세대는 지속 가능한 성장과 투기적 성장이 다르다는 것을 다시 배워야 한다. 수 세기와 여러 국가에 걸쳐 이러한 순환이 반복된다는 것은 신용 기반 시스템에 내재된 특성임을 시사한다. 즉, 더 나은 경고나 더 엄격한 규칙으로 제거할 수 있는 결함이 아니라 하나의 특징이라는 것이다. 위기 양상은 새로운 형태로 지속되고 있다. 비트코인은 전례 없는 열풍을 불러일으켰다. "제로 쿠폰 무기한 채권"이라고 불리는 비트코인은 현금 흐름도 없고 만기도 없는 자산으로, 2021년 말까지 총 암호화폐 가치가 3조 달러에 달했다. 회의론자들은 이를 폰지 사기라고 부르지만, 이로 인해 비트코인 ​​가격이 흔들리고 있다. 메이도프의 사기와는 달리 비트코인은 어떤 약속도 하지 않으며, 셧다운 사태를 겪을 수도 없다. 보유자는 다른 사람에게 매도하는 방식으로만 매각할 수 있다. 이는 초기 투자자들이 나중에 투자하는 사람들이 더 높은 가격에 매수할 경우에만 이익을 얻는, 주가 조작과 더 유사한 수법이다. 비트코인은 결정적인 면에서 폰지 사기보다 더 나쁘다. 그것은 근본적으로 마이너스 합계 게임이다. 채굴자들은 거래를 검증하기 위해 매년 수십억 달러 상당의 전력을 소비하는데, 이는 실질적인 자원을 영구적으로 파괴하는 행위이다. 비트코인 가격이 폭락하면 누적 손실액은 채굴 비용만큼 수익을 초과하게 된다. 코인베이스와 바이낸스와 같은 플랫폼을 통한 암호화폐의 제도화, 불안정한 "스테이블코인"에 대한 의존, 그리고 규제되지 않은 시장에서의 과도한 레버리지는 예고 없이 붕괴를 초래할 수 있는 취약점을 만들어낸다. 한편, 중국의 부동산 시장은 국가 자본주의 체제 하에서 전통적인 광기가 어떻게 나타나는지를 보여준다. 대규모 도시화, 즉 수억 명의 사람들이 도시로 이주한 것과 주택의 민영화가 결합되어 인구 이동이 발생했다. 경기 호황으로 베이징과 상하이의 아파트 가격 대비 소득 비율은 40~50년분 소득 수준으로 치솟아 전 세계 평균을 훨씬 웃돌았다. 가계 부채는 일본의 1989년 경제 위기 이전 수준에까지 이르렀다. 개발업자들은 미완성 아파트를 선분양하는 방식에 의존하여 왜곡된 유인책을 만들어냈다. 당국이 대출 조건을 강화하자 건설 경기가 둔화되고 채무 불이행이 발생하기 시작했다. 근본적인 교훈은 변함없이 그대로이다. 신용에 기반한 금융 시스템은 본질적으로 불안정하다. 새로운 기술과 국가 통제는 악순환을 없앨 수는 없고, 단지 그 양상을 바꿀 뿐이다. 은행 전문가에게는 세 가지 필수 과제가 있다. 첫째, 국내 상황만큼이나 글로벌 자본 흐름을 면밀히 모니터링해야 한다. 둘째, 혁신은 과잉을 없애는 것이 아니라 오히려 과잉을 위한 새로운 통로를 만들어낸다는 점을 인식해야 한다. 셋째, 각 세대는 경험을 통해 이러한 교훈을 다시 배워야 한다는 것을 이해해야 한다. 수 세기 동안 기술, 정치 체제를 초월하여 이러한 패턴이 지속적으로 나타나는 것은 그것이 우연이 아니라 구조적인 현상임을 확인시켜 준다. 경고는 효과가 없고, 호황기에는 사기가 만연하며, 도덕적 해이가 악순환을 지속시킨다.


8.부채 악순환 퇴치 방안
 
미국의 몰락은 후기 자본주의를 상징적으로 보여주는 사례이다. 재정적인 관점에서 볼 때, 미국의 국가 부채가 사상 최고치를 기록하고 있어 현재 미국의 상황은 좋지 않다. 달리오에 따르면, 이는 위험한 전환점에 가까워지고 있다고 한다. 즉, 국가가 기존 부채의 이자를 갚기 위해 수입보다 더 많은 신규 부채를 떠안아야 하는 시점이 올 수 있다는 것이다. 경제 성장률부터 인플레이션, 금리까지 모든 것이 현재 상당히 안정적으로 보인다는 점이 더욱 놀랍다. 하지만 이러한 평화는 기만일 뿐이다. 표면 아래에서는 부채 부담이 암처럼 계속해서 커지고 있기 때문이다. 금리가 다시 오르면 중앙은행은 막대한 손실을 입을 것이다. 그렇게 되면 그들의 행동 능력에 대한 신뢰가 약화될 것이다. 만약 정치인이나 일반 대중이 중앙은행의 독립성이나 역량에 대해 진정으로 의심하게 된다면, 미국 달러화의 가치 전체가 위태로워질 수 있다. 달리오에 따르면 미국과 국제 사회는 두 가지 조기 경고 신호에 주목해야 한다. 첫째, 중앙은행이 다시 대규모로 돈을 찍어내고 국채를 매입할지 여부이다. 둘째로, 정치인들이 중앙은행에 압력을 가하고 있는지 여부이다. 두 가지 모두 미국이 심각한 부채 위기의 한가운데에 있다는 명백한 신호가 될 것이다. 달리오가 해결책으로 제시한 "3단계 3% 솔루션"은 바로 그 방안이다. 재정 적자는 국내총생산(GDP)의 6%에서 3%로 줄여야 할 것이다. 이는 정부 지출 삭감, 세금 인상, 금리 인하라는 세 가지 주요 긴축 조치를 통해 달성될 것이다. 달리오에 따르면, 이것이 부채 위기를 피할 수 있는 유일한 방법이다. 그건 비현실적인 것이 아니다. 미국은 1990년대에 이미 비슷한 반전을 이뤄냈으며, 당시에는 재정 적자가 흑자로 전환되기도 했다. 이 문제는 경제적인 문제라기보다는 정치적인 문제에 가깝다. 끝으로, 전체적인 상황을 다시 한번 살펴봅시다. 대규모 부채 순환은 부채 주기, 국내 정치 상황, 지정학적 권력 변화, 기술 혁신, 자연재해라는 다섯 가지 핵심 요인에 따라 발생한다. 이러한 요인들은 수 세기 동안 국가적, 세계적 상황에 반복적으로 영향을 미쳐 왔다. 이 모델은 현재 세계 정세가 왜 그토록 긴장되고 불안정하게 느껴지는지를 설명하는 데 도움이 된다. 현재의 세계 질서는 본질적으로 1945년 이후로 유지되어 왔다. 이는 80년이 지난 지금, 병이 말기에 접어들었다는 것을 의미한다. 순전히 수학적인 관점에서 보면, 큰 전체 주기의 90%가 이미 완료된 것이다. 동시에, 이러한 더 큰 틀 안에서 미국은 소규모 부채 악순환에 깊이 빠져 있다. 국가 예산 불균형이 거의 견딜 수 없을 지경에 이르렀다. 대출과 부채 규모가 수익보다 빠르게 증가하고 있다. 그리고 이러한 상황은 역사상 오래 지속된 적이 없다. 이 단계가 끝나면 거의 항상 휴식 시간이 생긴다. 경제적, 정치적 또는 지정학적 격변과 관련한 상황에 대처할 수 있는 방법은 분명히 존재하지만, 달리오 교수는 이 분석에서 주로 미국을 언급하고 있다. 하지만 바로 그 부분에서 도널드 트럼프가 백악관에 복귀한 이후로 심각한 정치적, 경제적 불확실성이 만연해 왔다. 역사를 살펴보면 경제 위기는 종종 민주주의를 약화시키고 권위주의 세력을 강화하는 결과를 낳는다. 좀 더 직설적으로 말하자면, 번영이 위협받는다고 여겨질 때 국가적 이익이 최우선시된다는 것이다. 그리고 이는 다시 새로운 갈등을 부추기고, 결국 군사적 마찰로 이어진다. 그것이 바로 우리가 현재 전 세계적으로 겪고 있는 현상이다. 민족주의, 보호무역주의, 그리고 지정학적 긴장이 고조되고 있다. 우리는 지난 80년간 세계 질서를 형성해 온 거대한 전반적인 순환 주기의 끝에 다다르고 있다. 만약 달리오의 말이 맞다면, 새로운 질서가 확립될 때까지 우리는 몇 년 동안 힘든 시기를 겪게 될 것이다. 자본주의의 주요 순환 과정을 이해하는 사람들은 자본주의의 위기에 더욱 사려 깊게 대응할 수 있으며, 최선의 경우 위기를 예방할 수 있다. 단순하면서도 동시에 불편한 진실에 마주한 결과, 부채, 권력, 지정학적 갈등이 비교적 명확한 패턴을 따른다. 우리가 계속해서 그들을 무시한다면, 그 대가를 치르게 될 것이다. 반면에 우리가 그 문제들을 진지하게 받아들인다면, 적어도 어느 정도의 운신의 폭을 되찾을 수 있을 것이다. 특히 불확실한 시대에는 그러한 지식은 사치가 아니라 필수적인 것이다. 문제는 다음번 큰 격변이 일어날 것인가 말 것인가가 아니라, 우리가 그 격변에 대비할 준비가 되어 있는가 하는 것이다.


에필로그
  
철학이 결과에 더욱 기반을 두고 중재에 개방됨에 따라, 정적이고 "절대적인" 진리라는 낡은 개념에 균열이 생기기 시작한다. 진실은 멀리 떨어져 있고, 발견되기를 기다리는 확정적인 대상이 아니라, 시간이 흐르면서 서서히 드러나는 무언가와 같아지기 시작한다. 실용주의자들은 진리가 어떤 관념에 자동으로 속한다고 생각하지 않는다. 진실이란 어떤 관념에 일어나는 일이다. 아이디어는 검증을 통해 진실이 ​​된다. 검증이란 믿음이 실제로 누군가 세상을 살아가는 데 도움을 줌으로써 그 가치를 증명하는 사건을 말한다. 이것은 단순한 추상적인 승인 도장이 아니다. 이것은 실전 테스트이다. 어떤 생각이 이전의 생각보다 마찰이나 실망 없이 한 사람의 삶의 한 순간에서 다음 순간으로 나아가게 해준다면, 그 생각은 "진실"이라는 지위를 얻게 된다. 이 과정은 소위 '호의적인 리더십'이라고 할 수 있는 것에 달려 있다. 생각은 현재의 경험을 미래의 순간들과 일관성 있고 유용하며, 이상적으로는 만족스럽게 연결할 때 효과적이다. 아이디어가 검증되는 것은 그것이 현실에 미리 부합하기 때문이 아니라, 그것이 우리를 현실과 확실하게 연결시켜 주기 때문이다. "진실"이란 그러한 성공적인 변화를 가리키는 이름이다. 실용적인 관점에서 보면, 진실은 거울이라기보다는 도구에 더 가깝다고 할 수 있다. 신념은 현실을 탐색하는 도구로서 기능하는 것이지, 현실의 고정된 복사본이 아니다. '진실된' 아이디어란 믿을 만한 가치가 있고, 사고에 도움이 되며, 행동에 효과적이라는 것이 입증된 아이디어이다. 아이디어는 실제로 작동함으로써, 즉 우리가 방향을 잡고, 상황을 이해하고, 복잡한 인간 삶에 지혜롭게 대응하도록 도와줌으로써 그 진실성을 얻는다. 실제로 일상적인 진실의 상당 부분은 끊임없는 검증보다는 신뢰에 기반한다는 사실이 밝혀졌다. 믿음은 일종의 신용 시스템처럼 순환하며, 이의가 제기되지 않는 한 유효한 상태를 유지한다.우리 중 극소수만이 지도상의 모든 국가의 존재를 직접 확인했지만, 누군가 그렇게 했다는 이유만으로 아르헨티나나 케냐의 존재를 "믿을" 수 있다고 생각한다. 이러한 믿음은 아무런 문제를 일으키지 않고 필요할 경우 검증이 가능하기 때문에 받아들여지고 지속된다. 잠재적 확인은 실제 증명만큼이나 실질적인 역할을 하는 경우가 많다. 이러한 관점에서 진리는 최종 목적지가 아니라 인간의 경험에 의해 형성되는 지속적인 과정이다. 새로운 경험이 생겨나면서 진실은 진화한다. 진리는 축적을 통해 성장하고, 경험이 확장됨에 따라 앞으로 나아가며, 항상 잠정적이지만 우리가 삶을 헤쳐나가는 데 충분히 믿을 만하여 발을 헛디디지 않을 수 있게 해준다. 진리가 경험을 통해 성장하는 것이라는 점을 이해하게 되면, 현실 자체의 형태가 변하기 시작한다. 우주는 더 이상 묘사되기를 기다리는 완성된 구조물이 아니라, 의미가 끊임없이 만들어지는 열린 공간이다. 실용적인 관점에서 볼 때, 다원주의와 인본주의는 경험, 행동, 그리고 결과를 중심으로 다루는 철학의 자연스러운 연장선상에서 나타난다. 다원주의는 현실이 태초부터 완벽하게 통일된 전체라는 생각을 거부하는 것에서 출발한다. 세상은 마치 누더기 조각처럼 보인다. 어떤 면에서는 서로 연결되지만, 다른 면에서는 분리된 채로 남아 있는 부분들이죠. 시간, 공간, 그리고 공통의 목표는 사물들을 느슨하게 묶어준다. 질서는 존재하지만, 전체적인 질서라기보다는 부분적인 질서에 가깝다. 우주는 여전히 건설 중이며, 새로운 관계가 형성되고 기존 관계가 그에 맞춰 변화함에 따라 성장하고 있다. 통일성은 처음부터 우리에게 주어지는 것이 아니라, 조금씩 쌓아 올려지는 것이다. 세상의 이러한 미완성적인 특성이 인본주의가 자리 잡을 여지를 만들어 준다. 현실이 완전히 규명되지 않은 상황에서 인간은 수동적인 방관자가 아니라 능동적인 참여자이다. 인본주의는 우리가 살아가는 데 있어 많은 진리들이 인간의 관심사, 욕구, 만족에 의해 형성된다고 주장한다. ‘앎’의 모든 순간은 기존의 믿음과 목적에 의해 영향을 받으며, 우리의 인식은 결코 완전히 중립적이지 않다. 우리가 현실이라고 받아들이는 것은 끊임없이 진화하는 인간의 시각을 통해 바라본 것이다. 이는 진리가 단순히 발견되는 것이 아니라 끊임없이 만들어지는 것임을 강조한다. 넘쳐나는 감각 정보에 직면하여 우리는 실용적인 목적에 부합하는 "사물"들을 만들어낸다. 별자리에 이름을 붙이거나, 관계를 수학적으로 정의하거나, 도덕적 규칙에 동의하는 것은 단순히 이미 존재하는 것을 묘사하는 데 그치지 않고, 세상의 작동 구조에 새로운 것을 더하는 행위이다. 이러한 창조물들은 경험을 체계화하고 삶을 더욱 편리하고 의미 있게 만들어줌으로써 우주의 전반적인 가치를 높인다. 실용주의자들에게 현실은 가변적이다. 즉, 우리가 어떻게 다루느냐에 따라 형태를 바꿀 수 있는 것이다. 미래는 정해져 있지 않으며, 세계의 본질적인 특성은 여전히 ​​열려 있다. 실용주의의 다원적 인본주의는 모든 것을 포괄하는 "절대적인 것"을 가리키기보다는, 누적적인 노력을 통해 도달할 수 있는 "궁극적인 것"을 지향한다. 따라서 인간의 행동은 미래를 형성하는 진정한 힘이 되며, 우리가 살아온 경험이라는 원자재를 바탕으로 현실을 조각해 나간다. 결국 현실이 미완성된 것으로 인식될 때, 인간의 선택이 갖는 중요성이 더욱 분명해진다. 미래는 더 이상 어떤 우주적 계획에 의해 보장되지도 않고, 그렇다고 해서 완전히 절망적인 것도 아니다. 오히려 결과는 불확실한 상태로, 우리의 참여를 기다리고 있다. 바로 이 지점에서 인간이 세상을 실질적으로 더 나은 곳으로 만들 수 있다는 믿음인 개선주의가 등장한다. 개선주의는 비관주의와 낙관주의라는 두 극단 사이의 중간 지대를 차지한다.비관주의는 세상의 구원을 불가능한 것으로 여기는 반면, 낙관주의는 구원이 이미 확보되었다고 가정한다. 실용주의의 개선주의는 이 두 가지 확신 모두를 반박한다. 오히려 구원은 가능성으로 시작하여 적절한 조건이 조성됨에 따라 점차 현실화된다. 세상이 더 나은 방향으로 나아갈지는 우리, 즉 이 세상에 살고 있는 사람들이 실제로 무엇을 하느냐에 달려 있다. 이러한 관점은 우리 개개인의 행동에 엄청난 중요성을 부여한다. 각각의 판단, 행동, 그리고 노력은 궁극적으로 어떤 결과가 나타날지를 결정하는 데 기여한다. 앞에서 보았듯이, 현실은 존재의 작업장이라고 알려진 곳에서 만들어진다고 여겨지는데, 이곳은 이상이 받아들여져 현실로 구현되기를 기다리는 곳이다. 그러므로 우주는 협력적인 프로젝트이다. 사고하는 주체가 활동하는 곳이라면 어디든 자라나며, 그 성공은 보장된 것이 아니라 조건부이다. 어떤 외부 기관도 모든 일이 잘 될 거라고 약속하지 않는다. 세계의 안전은 우리 각자가 실패의 가능성을 항상 염두에 두고 최선을 다하는 데 달려 있다. 이러한 불확실성은 결함이 아니라 인간의 노력을 중시하는 세상의 특징이다. 이처럼 실용적인 세상 속에서 살아가는 것은 우리에게 특별한 무언가를 요구한다. 개선주의는 안정성과 희망 모두를 요구한다. 우리는 개선이 가능하다는 비전을 유지하면서도 현실적인 위험과 손실을 감수할 준비가 되어 있어야 한다. 이미 구원받은 세상이라면 헌신은 값싼 일이 될 것이다. 반면 위험으로 가득 찬 세상에서는 모든 결정 하나하나에 무게가 실린다. 의미는 바로 무언가가 걸려 있기 때문에 생겨나는 것이다. 이러한 관점에서 볼 때, 우주는 마치 공동 연구실 프로젝트와 같으며, 동료 인간에 대한 신뢰는 임무 수행에 있어 매우 중요한 요소이다. 참여한다는 것은 실패할 가능성이 있음을 인정하고, 그럼에도 불구하고 한 걸음씩 앞으로 나아가도록 돕겠다는 선택을 하는 것을 의미한다. 아이디어는 현실에서의 결과를 통해 의미를 얻는다. 진리, 의미, 그리고 진보는 발견되기를 기다리는 고정된 절대적인 것이 아니라, 경험, 인간의 행동, 그리고 다양한 관점을 통해 드러나는 것이다. 신념은 도구이고, 이론은 수단이며, 철학은 지침서이다. 이러한 것들은 불확실성을 헤쳐나가고 세상을 형성하는 데 얼마나 효과적인지를 통해 검증된다. 실용적인 관점은 우리가 도전, 결정, 그리고 의견 차이에 접근하는 방식을 변화시킨다. 추상적인 원칙이나 경직된 체계에 얽매이기보다는, 우리는 현실에 적극적으로 참여하고, 아이디어를 실험하며, 우주의 지속적인 성장에 기여하도록 초대받는다. 모든 신중한 판단, 모든 사려 깊은 행동, 그리고 모든 의미 있는 노력은 더욱 풍요롭고, 더욱 일관성 있으며, 인간의 필요에 더욱 부응하는 세상을 만드는 데 기여한다.





참고문헌

국가가 파산하는 방법
레이 달리오

조증, 공황, 그리고 붕괴
로버트 Z. 알리버, 찰스 P. 킨들버거, 로버트 N. 맥컬리

실용주의
윌리엄 제임스